本已過去，經濟開始處于復蘇的邊緣。當然經過這次百年不遇的金融危機重創，經濟的真正復蘇起來是漫長和不容易的，因為目前美國失業率仍高企，民眾消費仍趨于謹慎，這成為實體經濟全面復蘇的一大絆腳石。不過目前市場看到了信心，只要不出現所謂的第二次沖擊，經濟復蘇會慢慢見到效果。 

　　在這次百年不遇的金融危機后，向市場注入巨額流動性后給經濟可能帶來的后果是需要大家特別注意的。如此大的流動性注入市場，推升資源類商品價格，最終促使通脹風險累積，市場會從通脹預期加強過渡到通脹壓力顯現。 

國際金融形勢

　　美國聯邦基金利率調至歷史最低位0-0.25％區間，日本利率調至0，歐洲央行將基準利率調低到1％，這種狀態已維持很長一段時間了。雖然前段時間澳大利亞央行兩度加息25個基點，但從最近英國央行、歐洲央行利率會議結果以及會后聲明來看，他們仍將維持目前低利率水平；而美聯儲主席伯南克一再強調，將讓目前低利率水平保持一段較長時間。 

　　由于失業率較高，消費者信心恢復還不是很好，因此目前階段經濟復蘇的基礎并不牢固，這是美國等主要經濟體維持低利率的主要原因。只有當流動性寬松從金融市場轉入實體經濟，實體經濟真正開始復蘇起來，就業狀況慢慢有好轉，消費信心逐步增強，經濟復蘇的基礎變得穩固，利率才會逐步提升。所以，在接下來一段時間內，金融市場流動性預計仍會維持寬松局面。 

　　全球流動性

　　歷史數據分析，全球流動性與金價存在較高的正相關關系，相關性0.57。游資具有以短期資本形式存在、追求高利潤、沒有固定投資領域等特點。當利率普遍較低時，短期資本機會成本低，這時資金會選擇收益高的領域。美國聯邦基金利率調至零利率后，資金紛紛轉向歐元等高收益貨幣上，導致歐元等貨幣大幅升值，美元持續貶值。 

　　資金逐利原則使得大量資金同時追逐商品和黃金，從2009年下半年金價上漲來看，由于今年季節性消費不旺，因此，推動金價上漲的因素更多為美元持續走軟，通脹預期的炒作，資金選擇黃金作為避險品種，尋求高收益。從世界黃金協會公布的今年前三季度黃金投資性需求較上年同期大幅增長也可見一斑。由于美聯儲一再強調美國將維持低利率一段長時間，而通脹風險在逐步累積，央行實際行動上有繼續增持黃金的傾向，將成為資金的炒作題材。因此，來年黃金仍然是資金高度關注的品種，這股力量將對金價調整形成支持，同時對金價上漲形成推動力。 

　　從2001年開始，黃金價格