國際貨幣體系即將發(fā)生變革。美元作為主要儲備貨幣的地位面臨多重挑戰(zhàn)。這些觀點得到了廣泛的認(rèn)可。然而，各方面仍在激烈討論國際貨幣體系的未來格局。
美元是否將被另外一種儲備貨幣取代？是否將出現(xiàn)一種新的多幣種體系？作為全球第二大經(jīng)濟體，中國將處于何種地位？黃金是否將在新的體系中占有一席之地？如果是，黃金將占據(jù)何種地位？全球?qū)W術(shù)界、央行以及政策制定者正針對這些問題展開廣泛探討。我們將試著探尋某些答案。
OMFIF認(rèn)為，世界(或多或少)正朝著由美元、歐元和人民幣組成的穩(wěn)定的多儲備貨幣體系的方向發(fā)展。美元依然處于主導(dǎo)地位，但將與更多的其他貨幣分享它的角色。
在世界主要經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟依然最具彈性。雖然仍存在一些不平衡，特別是在財政方面，但是美國總體上在恢復(fù)平衡方面做得比競爭對手更加成功。結(jié)果之一便是，對于未來國際貨幣體系的大部分設(shè)想中，美元均是走強的。這將減少外匯儲備的累積。如果美元強勢，那么其他國家就不必為了獲得競爭優(yōu)勢而讓自己的貨幣貶值。
在所有設(shè)想中，中國將繼續(xù)推動人民幣國際化，雖然這背后的主要原因會根據(jù)環(huán)境而有所變化。盡管美元強勢通常并非黃金價格上漲的信號，但對歐元和世界經(jīng)濟持續(xù)的不確定，以及朝著多幣種儲備體系的進一步發(fā)展，將提升黃金作為對沖因動蕩和轉(zhuǎn)型引起的中斷風(fēng)險的工具的吸引力。
以上我們探討了儲備貨幣的作用、人民幣國際化的范圍，以及黃金在一種儲備貨幣向另一種儲備貨幣過渡過程中的作用，從而得出了關(guān)于黃金未來角色的6個廣泛結(jié)論。
第一，黃金在未來將發(fā)揮比現(xiàn)在更大的作用，但并非主導(dǎo)作用。
在只有一種真實儲備貨幣(美元)的國際貨幣體系中，黃金的作用有限。在過去，一些央行為了擁有“最終儲備”，以在緊急關(guān)頭用于保衛(wèi)某一貨幣或為進口提供資金，而堅持持有黃金儲備，這可能沒有適當(dāng)?shù)睦觅Y源。
黃金的重要作用是作為終極安全港和對沖地緣政治風(fēng)險的工具，而至關(guān)重要的是，它是對沖儲備貨幣(即美元)風(fēng)險的工具。未來，隨著人民幣國際地位逐漸提高所帶來的不確定因素，黃金的這種作用可能再次突顯出來。黃金在向多儲備貨幣體系過渡的時期發(fā)揮的作用可能大于這種貨幣體系形成后時期；但黃金在這兩種時期的作用都將大于現(xiàn)在。
第二，各國央行將更積極地進行黃金交易。
黃金要在未來發(fā)揮更大的作用，黃金交易必須更加活躍，這也包括各國央行的黃金交易。在一定程度上，這些發(fā)展將實現(xiàn)自我強化。黃金要發(fā)揮
