黃金或已被拋棄

因美國GDP收縮導致黃金白銀一日大漲，昨日又因美國公布遠超預期的PMI而大幅下挫。最重要的或許不是這個，而是黃金對美元等其他市場的反應無動于衷，或許，黃金白銀已被拋棄？

　　如此前外界預料，當?shù)貢r間1月31日，美國參議院以64票贊成、34票反對的投票結(jié)果通過短期內(nèi)上調(diào)公債議案，允許政府通過借款維持運營至5月19日。本月23日眾議院已表決通過該議案，現(xiàn)在只待奧巴馬總統(tǒng)簽署即完成立法程序。

　　預料之中的事情本不值得驚訝。重要的是，1月23日，黃金白銀遇阻開始回落，而昨日其反彈再次遇阻回落。即使美元已經(jīng)破位也不能對此有絲毫改變。之前在黃金牛市中的經(jīng)驗已經(jīng)不能適應當前市場。是時候做出改變了。

　　另，瑞士銀行業(yè)已經(jīng)開始提高黃金儲藏費用。瑞銀和瑞信主導了規(guī)模龐大的蘇黎世現(xiàn)貨黃金市場。提高黃金儲藏費用的做法，意在勸說它們的最大客戶——包括其他銀行、對沖基金和機構(gòu)投資者——在所謂的“分配賬戶”（allocated accounts）中直接擁有黃金所有權(quán)，銀行只充當保管人。

　　之前，印度亦提高了黃金進口稅率，這對于黃金實物需求來說，將是沉重的打擊。印度在2011年將黃金進口稅率從2%提高到4%，而在2012年則將稅率再次提高到6%。

　　美銀美林全球去年年底調(diào)查顯示全球投資趨勢可能正在從債券大舉轉(zhuǎn)移到股票。投資者已連續(xù)第五個月增加股票配置，減少所持債券。35%的投資者減持債券，多于一個月前的25%。越來越多投資者預期利率隨著通脹加速而上升。

　　2013年伊始，股市表現(xiàn)不凡。資金已開始撤離美國國債。自2012年6月末以來，投資者從美國國債市場共計撤出了60億美元的資金。這確實與始自2008年的趨勢相背離。自2008年起，投資者大舉撤離股市，將1.1萬億美元投入到債券上。

　　同樣的，資金也會從黃金市場流入到股票市場。在2012年下半年，摩根大通便建議客戶將資金撤出鮑爾森的黃金基金。隨著美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，黃金等避險類資產(chǎn)已經(jīng)不能滿足投資者的胃口。