融貨幣政策的寬松環(huán)境將進(jìn)一步延續(xù)，甚至歐美基本鐵定存在進(jìn)一步量化寬松的可能，當(dāng)信用貨幣釋放明顯超越經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度時(shí)，對(duì)沖貨幣貶值的黃金豈能不延續(xù)牛市。本月巴西央行將指標(biāo)利率從10.5%下調(diào)至9.75%之外，歐洲各央行繼續(xù)維持原來(lái)的貨幣政策基調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率在0-0.25%不變，繼續(xù)維持“近零利率政策將持續(xù)至2014年末”的措辭。盡管美國(guó)超寬松貨幣政策的延續(xù)也引來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部諸多異議，但美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克的態(tài)度可謂堅(jiān)決。

　　此外，伴隨希臘違約危機(jī)的緩解，市場(chǎng)將更多基本面關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及QE3能否實(shí)施的前景上。美國(guó)三月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好：月初公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國(guó)2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加22.7萬(wàn)人，預(yù)期增加21.0萬(wàn)人。失業(yè)率為8.3%，預(yù)期為8.3%。而零售數(shù)據(jù)和領(lǐng)先指標(biāo)都好于市場(chǎng)預(yù)期。本月好于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引來(lái)更多官員反對(duì)貝南克秉持的超寬松貨幣政策，令美元獲得一定強(qiáng)勢(shì)支撐，風(fēng)險(xiǎn)及黃金市場(chǎng)承受著對(duì)應(yīng)壓力。但以美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克為代表的主流觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)良好復(fù)蘇的步履恐難得到持續(xù)，動(dòng)蕩的歐元區(qū)金融局勢(shì)構(gòu)成美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　回到具體市場(chǎng)分析，首先看美元外匯市場(chǎng)。我們前期一直觀點(diǎn)鮮明地秉持對(duì)美元中期看漲的觀點(diǎn)，但通過(guò)近兩周對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中的運(yùn)作研究后，我們對(duì)中期看漲美元的觀點(diǎn)開始出現(xiàn)松動(dòng)。盡管技術(shù)面上，美元還運(yùn)行在我們近期多次分析的周線上升通道內(nèi)，但近兩周對(duì)沖基金推高美元，做空歐元的意愿出現(xiàn)松動(dòng)。首先是前周對(duì)沖基金在利用場(chǎng)內(nèi)買盤維護(hù)美元強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，開始兌現(xiàn)場(chǎng)外多頭獲利和歐元空頭獲利。上周這種力度進(jìn)一步加強(qiáng)，即對(duì)沖基金依然盡可能利用場(chǎng)內(nèi)買盤維持美元強(qiáng)勢(shì)，但在場(chǎng)外卻呈現(xiàn)出力度更大的兌現(xiàn)階段性獲利賣壓，而歐元的空頭獲利兌現(xiàn)也在繼續(xù)加強(qiáng)，且同時(shí)出現(xiàn)了部分基金逢低主動(dòng)性買進(jìn)歐元的情況。參考我們以往的分析經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，這種資金流向組合并不利于中期美元的進(jìn)一步上行，至少這種資金流向組合顯示短期美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的可能不大。而一旦隨后美元在相對(duì)趨空的資金流向氛圍中下穿78點(diǎn)，則未來(lái)幾個(gè)月美元偏空運(yùn)行的可能就會(huì)加大。但鑒于歐債危機(jī)題材存在中期內(nèi)反復(fù)可能，故美元總體向下的幅度未必非常明顯。而無(wú)論怎樣，如果美元市場(chǎng)轉(zhuǎn)而偏空，這種市場(chǎng)運(yùn)行氛圍有利于金銀市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)行，甚至資本市場(chǎng)也會(huì)存在強(qiáng)勢(shì)反復(fù)。

　　技術(shù)面，如美元日、周K線圖示：

美元日、周K線圖示

　　首先就周線來(lái)看，目前美元仍運(yùn)行在圖中所示的H1H2中期