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四月金市可能先抑后揚 |
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的細節，我們將全面梳理三月基本面對市場的影響，外匯和金銀市場運行的技術面分析，以及對沖基金在外匯黃金市場中的動向變化。 從基本面來看，三月希臘以強制性手段完成了與私人部門債務互換，并最終獲得了三駕馬車的進一步救助承諾，避免了3月債務到期違約風險。希臘官方為此歡心，但鮮見歐元區其他官員更多驚喜置評。在整個歐洲金融系統依然非常脆弱的情況下，國際金融協會(IIF)月初表示，希臘國債無序違約將產生非常嚴重的衍生效應，違約將導致巨大的銀行重組成本，可能輕易達到1600億歐元，且將沖擊歐銀、葡萄牙及愛爾蘭，西班牙以及意大利或也需支持。可見，歐元區無論如何都會盡可能在形式上避免3月希臘產生無序違約。但歐元區官方明白，三月希臘違約危機的暫緩并非代表歐債危機已開始全面向好的方向轉化，其更像是一種危機爆發的延后。 首先從希臘本身來看，本于3月25日到期的債務被延緩至4月兌付，以及希臘國內強烈反對緊縮撙節政策引發的社會動亂，都說明隨著希臘政府的換屆，這種上屆政府承諾的撙節緊縮政策能否得到延續，讓參與希臘救助的三駕馬車（歐盟、歐洲央行、國際貨幣均將組織），以及很多歐元區官員沒有把握，因此會在對希臘的救助撥款上非常謹慎。甚至目前不少觀點依然認為希臘最終將不得不退出歐元區。月中惠譽認為換債以及債權人承擔損失已令希臘債務服務情況改善，降低了短期償付困難再度發生的風險，上調希臘評級至“B-”，但惠譽認為希臘嚴重違約的風險猶存。月中國際貨幣基金組織也發表了對希臘能否堅持改革，如期縮減債務規模的擔心。希臘經濟方面，國家統計局3月15日公布的數據顯示，希臘2011年第四季度失業率突破20%，創1998年有記錄以來的最高水平。持續的歐債危機令經濟陷入深度衰退，并拖累勞工市場表現，也為社會穩定埋下隱患。數據顯示，希臘第四季度失業率為20.7%，前值為17.7%，2010年第四季度失業率為14.2%。經濟的低迷表現對勞動力市場帶來承重壓力，也將構成希臘撙節緊縮改革的巨大阻力。 |
