本稿刊載于《錢幣》報2012年3月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請務(wù)必注明來源于《錢幣》報，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

    中國政府近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月貿(mào)易赤字為近22年來最高水平，同時1-2月工業(yè)增加值為2009年來最低水平，同期零售銷售表現(xiàn)亦低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。一系列數(shù)據(jù)使得市場對全球第二大經(jīng)濟(jì)體增長放緩的憂慮甚囂塵上，尤其是中國政府總理溫家寶在人大會議上作的政府報告，將明年中國GDP增速定在7.5%。因此，包括黃金在內(nèi)的所有大宗商品短期內(nèi)都面臨了拋售，基金大肆削減黃金多頭頭寸，市場人氣低迷，最低一度下探至1691.69美元/盎司，至截稿時維持在1700美元附近位置。因金價下跌，包括對沖基金和其他大型投機(jī)客在內(nèi)的貨幣基金削減黃金多頭倉位至五周來最低水平。

    投機(jī)需求是黃金的一大支撐，基金降低倉位會對金市形成一定的打壓。而市場對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩可能引發(fā)原材料需求降低的憂慮也令商品市場普遍承壓，同時投資者在美聯(lián)儲(FED)3月政策會議來臨之前不愿進(jìn)行過多押注。此前占據(jù)金融市場焦點的希臘私人部門債務(wù)互換計劃終于落下帷幕，金市投資者目光將重新轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲對第三輪量化寬松政策的立場，倘若FED在周中的議息會議上放出任何無意推出QE3的信號，那么金價仍有可能將面臨新的拋壓。

    中國因素逐漸成為國際黃金市場的主導(dǎo)因素之一。目前來看，全球增長格局已經(jīng)開始發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。中國未來的經(jīng)濟(jì)增長模式或?qū)⑥D(zhuǎn)為更多地依賴內(nèi)需，這勢必給國際大宗商品價格造成一定的負(fù)面沖擊。當(dāng)然，倘若從新興經(jīng)濟(jì)體開始傾向?qū)捤傻恼�策角度，至少在貴金屬板塊會吸引到更多增量資金的眷顧。比如，此次印度央行下調(diào)現(xiàn)金儲備利率就將向銀行體系注入4800億印度盧比的流動性。另外，從CFTC最新持倉報告中我們也能找到基金刻意洗盤的跡象，近期雖然投機(jī)性基金的多頭倉位明顯減少，但是通常意義上的散戶持倉也出現(xiàn)多頭銳減的現(xiàn)象，這表明在基本面依舊維持向好的背景下，主力有可能利用了1790-1663的快速殺跌令散戶的浮籌得到清洗。技術(shù)面而言，在數(shù)次嘗試突破1706美元告敗后，黃金面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。