團首席經濟學家Willem Buiter3月22日表示，盡管歐洲達成了希臘債務協議，實施了大量流動性注入舉措，但是歐洲的問題僅僅是被推遲了而已。他認為，歐洲最為可怕的時刻尚未到來。他預計，今年稍晚或明年初，歐洲央行(ECB)還將實施進一步的大規模干預措施。去年12月及今年2月，歐洲央行先后實施了兩輪再融資操作（LTRO），同時，盡管備受矚目的希臘債務協議最終達成，但對于其他歐元區外圍國家的擔憂再度燃起。Buiter表示，希臘和葡萄牙將進一步重組債務，愛爾蘭也面臨風險，同時，西班牙近期在公共財政方面的局勢也已惡化。荷蘭財長德亞赫3月22日在國會就歐債問題發表演講時指出，在希臘與私有債權人達成債務減記條款之后，并不排除歐洲其他國家進一步實施債務重組的可能；前歐洲央行(ECB)行長特里謝3月24日表示，“全球金融系統尚未完全脫離持續數年的危機，我認為我們仍處于危機中，而仍然身處危機之中的也不僅僅只有歐洲。”； 意大利總理蒙蒂日前警告稱，西班牙可能將重新引爆歐元區債務危機。西班牙10年期國債的收益率上周已連續第3周出現攀升，花旗集團(Citigroup Inc.)的首席經濟學家Willem Buiter再一次表示，西班牙面臨的債務重組風險日益增大。西班牙10年期國債的收益率上周提升了19個基點，至5.39%，而意大利10年期國債的收益率則上漲20個基點，達到5.06%。可見歐債危機并未因為3月希臘渡過短期危險期而落幕，甚至歐元區官方仍存對希臘最終可能退出歐元區的憂慮。即歐債危機可能在第三、四季度迎來新一輪憂慮高峰，如果進一步惡化，必將沖擊全球經濟復蘇的步履，這也是美國經濟復蘇前景上最為擔心的不確定性因素。

　　可見，中期內歐債危機必將形成對金融市場沖擊的反復。但無論如何，伴隨希臘債務違約危機在3月的緩解，市場的避險情緒受到遏制，體現為金價調整，美元上行乏力。風險偏好的回升刺激歐美股市再創新高。但與此需要強調的是，目前整個動蕩與復蘇步履乏力的全球宏觀經濟環境，以及存在動蕩隱憂的金融大環境并不構成風險市場的持續支撐。筆者以為近月漲幅很大的歐美資本市場面臨著較大系統風險，如果歐美資本市場轉入中期整理，必將打擊對應的商品市場，此背景下的黃金市場往往也難有上佳表現。但有一點筆者比較肯定，金市將相對于風險市場更為安全。

　　盡管歐債危機存在中期內進一步反復或惡化的可能，但全球范圍內的整個貨幣政策走向對黃金市場構成支撐。可以預見的是，經濟復蘇步履坎坷而艱辛，但全球金