本周美聯儲數位官員講話 每日均有重要數據出爐

　　周一(6月26日)亞市早盤，美元指數窄幅整理，現交投于81.35附近。上周末有關縮減QE的話題顯然成為了匯市的焦點。全球央行年會和美聯儲官員們的講話再度圍繞于此展開了一番唇槍舌戰。盡管這些最終對周一開盤匯市的影響較為有限，但相信仍將成為美聯儲9月決議時考慮的因素。本周投資者需繼續留意美聯儲官員的言論以及美國經濟數據，以期從中探尋縮減QE方面的相關線索。

　　上周末結束的全球央行年會對市場的影響如預期般顯得波瀾不驚。不過，對于QE縮減而言，投資者仍有兩點值得留意。

　　首先是斯坦福大學經濟學教授哈爾8月23日在美國杰克遜霍爾全球央行年會開幕詞中指出，美國經濟當前面臨的最大風險因素，就是美聯儲在不恰當的時機過早地開始收緊政策措施。有市場人士認為，年會開幕詞的警告應在市場預料之內，如果市場因此認為美聯儲不可能在9月削減QE十分危險。

　　此外，今年Jackson Hole學術研討會的廣泛關注點都單獨落在了美國西北大學教授Arvind Krishnamurthy和他的論文“非常規貨幣政策的傳導”身上。原因是，正如該論文副標題上寫道的“大規模資產購買的來龍去脈”，該論文嘗試回答一個問題——怎么最好地管理退出，特別是什么證券將要被購買，什么證券不應該被購買。

　　最終，Arvind羅列了其支持的美聯儲QE“最優”退出順序：1.停止購買美國國債；2.出售美國國債投資組合；3.出售較舊的MBS證券；4.停止新的MBS證券購買。

　　盡管我們可以看到這些對目前行情影響有限，但可以相信美聯儲在9月決議時，仍將綜合考慮這些專家的意見，而僅就目前而言，至少美聯儲內部對9月是否縮減QE依然存在分歧。

　　上周末有三位美聯儲高官先后發表了講話，其中圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)再度重申，美聯儲決策者無需在9月開會時急于削減量化寬松(QE)規模。他表示“當前情勢下，我覺得沒有必要匆忙行事。”

　　而與之相比，此前同為鴿派陣營的亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)則對縮減QE持開放立場，他表示若現在至下個月的數據顯示經濟增長“可以持續”且未表現出經濟將偏離軌道，則其將支持美聯儲(Fed)在9月縮減資產購買規模。

　　此外，美國舊金山聯儲主席威廉姆斯未給出其9月是否支持縮減QE的最終答案，他籠統的指出，若經濟一如近期那樣繼續改善，則美聯儲在“今年晚些時候” 削減資產購買規模將是明智之舉。他說，何時以及是否在今年晚些時候削減刺激措施的決議，將取決于數據。他并稱，削減QE規模料將以逐