黃金短期牛市或九月終結

　　上周,國際金價累計上漲4.5%,中東地緣政治緊張、美國經濟數據還不夠強勁等因素支撐金價走強。

　　美復蘇升溫貴金屬意外發力

　　伴隨美聯儲9月政策會議時間的臨近，投資者越發對其或退出債券購買計劃感到擔憂。16日，美國股市三大股指再度以小幅走低的態勢結束了糾結的一周，道瓊斯指數的單周跌幅創出一年來最大。不過，由于投資者對經濟復蘇或提振需求的預期升溫，包括黃金及白銀在內的貴金屬在上周表現靚眼。

　　包括美聯儲主席伯南克在內的決策者此前表示，將根據經濟數據的強勁程度來決定是否開始縮減貨幣刺激措施。而16日公布的數據有些令人失望，其中，美國商務部公布的數據顯示，7月份美國新房開工量經季節調整按年率計算為89.6萬套，低于市場預期。同時，美國密歇根大學和路透社聯合發布的報告顯示，美國8月份密歇根大學消費者信心指數初值為80，低于經濟學家預期的85.2。

　　16日，紐約商品交易所12月黃金期價收于每盎司1371美元，漲幅為0.74%，全周累計飆升4.5%。為7月以來最大周漲幅。

　　而白銀價格上周同樣大幅上揚，進入牛市區，創下了近五年來最大單周漲幅。紐約商交所9月白銀期貨結算價在16日收于每盎司23.322美元的三個月高點，漲幅1.7%。上周累計漲幅高達14%，為2008年9月以來最大單周漲幅，并實現了連續七個交易日上揚。分析師稱，樂觀的全球經濟數據激發了銀需求將上升的預期。

　　美銀美林建議短期做多黃金

　　美銀美林最新發布的8月份全球基金經理調查顯示，總體來看，基金經理對全球經濟的信心高漲，看好世界經濟的人數占比達到近四年來最高水平。美銀美林的策略師認為，從目前市場熱炒美股、拋售新興市場的情況看，短期可能出現反向交易的機會，債券、新興市場、黃金等最被看空的資產短線出現反彈的概率增加。

　　另外一方面，本次調查發現，基金經理對于歐元區的樂觀興趣達到9年來的高位。凈占比88%的歐洲基金經理預計，該地區經濟將在未來12個月改善，為9年來最高水準，同時也是上個月水平的兩倍。受訪基金經理普遍認為，更強勁的經濟增長才是歐元區債務危機最適當的解決方案，而不是歐洲央行的寬松政策。美銀美林歐洲投資策略分析師畢爾頓表示，目前的業績披露季顯示，歐洲公司的業績表現反映了全球的復蘇力度。他認為，由于歐元區到目前為止仍是最被低估的主要市場，投資者對該地區的樂觀情緒應該可以持續。這將進一步提升歐元打壓美元匯價，對貴金屬也存在一定利好。

　　中期前景依然黯淡

　　渣打銀行的8月全球市場展望報告認為，美聯儲退市的時間可能比市場預計的9~10月更遲一些，可能在年底開始。在未來12個月的資產配置方面，報告建議超配股票，預計將繼續表現領先；現金維持低配，預計購買力將下降；債券維持低配，預計美國國債收益率長期內可能上升；包括黃金在內的商品維持12個月低配，美元匯率上升，新興市場需求疲弱，均不利于商品，維持低配并看淡黃金前景。與此同時，對沖基金大鱷們拋售黃金的消息也令市場蒙上了一層陰影。

　　市場人士指出,8月黃金期貨價格可能延續震蕩走強,一方面亞洲進入實物黃金需求旺季,對金價有一定支撐;另一方面投資黃金需求萎縮,對金價負面影響較大,拋售雖然已經告一段落,但是拋售陰影依然籠罩黃金市場上空。

　　據美國證監會(SEC)8月14日公布的文件顯示,第二季度,保爾森公司將手中持有的SPDR Gold Trust份額削減53%,至1020萬份。SPDR Gold Trust是全球最大黃金交易所買賣基金(ETF)。市場人士認為,保爾森減倉的最大因素是黃金的持續走熊,黃金期貨第二季度創下23%的最大跌幅,導致全球黃金交易所產品(ETP)估值蒸發447億美元。

　　除保爾森公司外,索羅斯基金管理公司在第二季度清空了所持有的53萬份SPDR基金份額。

　　而9月市場政策層面具有較大風險因素,彭博在8月9日至13日對48位經濟學家的調查中值顯示,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)9月可能開始削減每月850億美元的購債規模至750億美元,這將嚴重打壓金價。而對金價更不利的是,世界黃金協會近日宣布,全球黃金需求已降至4年新低。因此,市場人士預計,金價可能在9月結束反彈。