黃金的需求并不“剛性” 保不保值要看買入價

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你可能要問，投機和投資到底有什么區別？當你買入一個金融產品之后，如果是指望這個產品能不停地產生收入，比如定期得到利息分紅和房租收入，這叫投資。投資的收益是來自投資物所產生的財富。

如果你買入一個金融產品后，是想以更高的價格賣出的話，比如股票、房子、黃金的低買高賣，那就是投機；投機的收益，是來自另一個投機者的虧損。

只要弄清了投資和投機的區別，金價在無剛性需求的情況下還能驚人高漲就不難理解了。其實要論投機回報，近兩年，大蒜、綠豆的價格都能翻番，和田玉的價格漲幅更是超過了百倍；黃金的飆升速度也遠不如它的“弟弟”白銀。

大家是不是常聽人念叨：某人幾年前買入黃金，現在財富翻了幾倍；某人幾年前在北京、上海買了幾套房子，現在已是千萬富翁了。

但問題在于“千金難買早知道”，類似的話也可以倒過來說。譬如20世紀末，在“點COM”瘋狂的時候，納斯達克指數曾高達5000多點。10年間納斯達克指數曾一路跌破1000多點，目前還徘徊于2000～3000點。再要回到那個最高點，可能這輩子都難了。

更極端的是日本股市，從1990年的4萬多點，一路下跌至十幾年前的7千多點。這幾年依然在1萬點上下波動。再要爬上4萬點，可能我們這輩子也等不到了。

投機樓市也一樣。美國房價從2006年7月開始自由落體，專家預測將跌回1998年甚至1996年的價位。

想再回到2006年時的價位，道阻且長，遙遙無期；日本東京的房價，離最高點時跌去90%，很多人到死可能也等不到解套。

中國的A股也一樣，誰要是在最高的6000多點時進入，就別對“解套”抱太大希望了。就連華爾街那位曾鼓吹A股會破萬點的那位“死了都不賣”的先生，如今也只好尷尬地找了個臺階“將那些股票留給孩子吧”。

如果你不幸是后面那些故事中“最高點買入，撐不住而拋”的倒霉蛋，那么你“割肉”的錢恰恰就奉獻給了前面那些故事中低買高拋的人了。

陳思進，加拿大皇家銀行風險管理部資深顧問。擔任央視紀錄片《華爾街》顧問。