細數中國黃金ETF的發展歷程及現狀

太久。黃金ETF在中國的交易，讓幾家基金公司深懷“喜憂參半”的復雜心情。

　　在國家相關部門的重視和支持下，黃金ETF在中國享受了很多優惠政策。“國外黃金ETF對應的黃金實物需要繳納很高的托管費，但中國則允許對投資標的黃金現貨合約進行租賃。在風險控制的前提下，基金公司的黃金租賃業務也有了很大的發展，截至目前，華安基金租賃業務盈利已經基本覆蓋了0.5%的管理費。”趙燕京說。

　　但對于中國的投資者來說，黃金ETF是個相對陌生的投資品種，加上黃金ETF進駐中國恰逢國際金價的大幅調整期，金價波動劇烈，投資者更傾向于選擇黃金T+D和黃金期貨。

　　黃金ETF上市之后，迅速遭遇凈贖回。以華安易富黃金ETF為例，上市首周的凈贖回率就高達76%。

　　事實上，華安易富黃金在7月29日上市前，市場份額超過4億份。因為上市后資本的迅速流出，黃金ETF在二級市場交易后折價，很多機構投資者在二級市場大量買進，很快在一級市場贖回，造成市場規模大幅縮水。

　　僅僅上市1個交易日后，7月30日，華安易富黃金的份額就縮小到2.13億份。

　　此外，華安和國泰的黃金ETF產品在上海證券交易所上市，2013年10月28日開始發售的易方達黃金ETF產品將在深圳證券交易所上市交易。這三家基金公司的產品并沒有太大的區別，這也使得基金公司之間的競爭更加激烈。

　　另一方面，中國證監會規定，黃金ETF不得辦理黃金實物的出、入庫業務，保證金交易只能用于風險管理或提高資產配置效率。在這種情況下，投資者若想拿到黃金實物，必須先贖回黃金ETF份額。雖然二級市場交易的買賣最小份額為100份，但實物申購、贖回單位是30萬份，即3000克黃金。以2013年 10月21日的SEG黃金9999合約價格(約260元/克)計算，提取黃金實物的資金量大約是78萬元。

　　這樣的境遇讓基金公司有些無所適從�！叭绻�想要提取黃金，必須把黃金ETF份額贖回，投資者得到現貨合約后，才能到交易所倉庫提取實物黃金。”趙燕京表示，“我們希望黃金ETF份額能和實物對應，并且能夠自由出、入庫，我想這樣會對黃金ETF的發展前景有很大幫助。”

　　“目前黃金ETF不允許做空，那么黃金ETF和黃金期貨、黃金T+D之間的套利就無法實現，國內外黃金價差的套利也不能實現�！壁w燕京表示，股票 ETF允許做空，但是黃金ETF還不允許，很多期現套利無法實現，投資者錯失了一些獲利機會�！跋Ｍ�領導機構能夠在這些方面給予我們更多的支持。”