資金面掣肘 黃金何去何從

國際金價在10月中旬下探至1251美元/盎司附近，隨后在延遲公布的9月美國非農就業數據的刺激下大漲，目前金價高位震蕩，市場觀望情緒漸濃。

　　“近期市場對美國政府債務上限及其引發的一系列政策上的預期比較關注。”北京黃金交易中心首席分析師張磊表示，因上周公布的美國9月非農數據實在令人大失所望，使得市場預期美聯儲或將縮減QE的時間表推遲。受此影響，美元走軟，帶動金價上漲。

　　國內方面，截至10月29日收盤，上海黃金交易所AU（T+D）品種收于264.27元/克；滬金主力1312合約上漲0.75元/克，報收于266.25元/克。

　　“低于預期的經濟數據加上緩慢的就業增長，使得投資者開始對美國經濟產生質疑，短期內迅速消除這種質疑的概率很小。”金頂集團金融分析師張強說，在此期間，黃金的避險功能處于恢復階段，各類風險事件都將助推其避險屬性的升溫。

　　同時，隨著年底黃金實物需求高峰的臨近，實物需求數量的增大將在一定程度上提振黃金價格的走勢。不過，張磊認為，黃金實物需求對金價的影響更多地表現為季節性因素對金價的影響。

　　雖然短期黃金價格表現比較搶眼，但并不是由中長期利好因素支撐而形成。“在避險情緒的指引下金價短期上行，但上方仍存在較大的拋壓，黃金的避險屬性依舊沒有被完全釋放出來。”張強說。

　　“目前，無論從投資情緒或是實物黃金需求來看，黃金的基本面仍相對疲軟，在本輪反彈高潮結束后，金價難免再度尋求下方支撐。”張磊表示。

　　本周還有一個重磅消息就是將迎來美聯儲利率決議。“美國將于北京時間10月31日凌晨公布的利率決議和對經濟復蘇狀況的表態，將是市場關注的重點。整體來看，美聯儲保持每月850億美元購債規模的概率較大，這對黃金的走勢將提供一定的支撐。”銀河期貨分析師楊學杰表示。

　　“預計此次會議并不會產生過大的市場波動，但仍需要關注美聯儲對經濟下行風險用詞的變化，這將為黃金下一步走勢明確方向。”張磊說。

　　雖然市場預期美聯儲延緩退出寬松政策將對金價階段性走強形成支撐，但資金面上并未配合升勢而出現大幅增倉，全球最大的黃金ETF甚至出現小幅減倉，資金面的掣肘或是抑制金價上行空間的重要因素。