持續沖頂的黃金似乎亟須“中場休息”，昨日一開盤，上海黃金期貨就封在跌停板上，周三紐約金亦重挫逾5%，跌破1800美元。近期，各大交易所為抑制黃金過度上漲的風險，紛紛上調保證金，成為金價驟跌的導火索。

　　全球數大交易所出手

　　從7月開始，黃金便展開一波如火如荼的大行情，不到兩個月時間，國際金價從1500美元一路上揚至1900美元，引發炒金熱潮。不過，在大量資金的追捧下，金價上漲過猛，引起了交易所的關注。近期，全球數大交易所紛紛采取措施，試圖擠壓黃金泡沫。

　　8月24日，芝加哥商業交易所(CME)宣布將COMEX黃金期貨保證金由每份合約5500美元提高至7000美元，香港商品交易所(HKME)亦將期金保證金要求上調近26%。8月23日，上海黃金交易所表示從8月26日起，將黃金遠期合約保證金從11%提高至12%，漲跌停幅度從7%調整至9%，以限制交易風險。

　　在交易所的“重拳出擊”下，金市避險需求顯然不敵保證金上調帶來的利空影響。昨日，滬金封于跌停板，報363.51元/克。截至記者發稿時，紐約金報1712.2美元，下跌2.57%。

　　南華期貨分析師何煒表示，“交易所紛紛上調保證金比例，使得獲利盤紛紛結清，金價自然出現回調。另外，消息面的平靜也使得市場避險情緒有所消退，從而使得避險需求對金價的支撐力度減弱。”

　　倍特期貨分析師劉明亮也認為，國內黃金跌停的主要導火索是CME再度提高黃金期貨保證金，引發大量獲利了結盤拋售。這也說明，近期黃金加速飆升有很大的投機成分，避險只占一部分。他稱，“金價大幅飆升令短期風險不斷累積，確實需要釋放，畢竟全球經濟并沒有惡化到金融市場崩盤的地步。”

　　全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust，8月17日至20日之間共加倉30.59噸，8月23日減倉6.36噸，8月24日又減倉24.83噸，8月25日再度減倉27.26噸，當前黃金總持倉1232.31噸，顯示了短期調整跡象。

　　QE3懸而未決左右金價走勢

　　26日晚間，伯南克將在央行例行年會發表講話。市場期待從其講話中獲取QE3的相關線索，在有定論之前，觀望情緒濃厚，貴金屬市場難免出現震蕩。

　　那么，QE3究竟會不會推出？專家多表示，會推出，但不是在短期內。何煒認為，美國政府為了刺激經濟必然會依靠貨幣政策，QE3推出的概率還是比較大的。但由于前兩輪量化寬松的效果并不是很好，因此美聯儲會先觀察美國經濟和通脹水平的走勢再做決定，因此QE3不會在短期內推出。

　　“如果QE3推出，對黃金而言，毫無疑問是利好的。但如果