國際黃金價格終于“不堪重負”在一陣瘋狂的角逐當中犀利的下跌了。包括本次，在黃金價格運行的歷史上，單日跌幅超過100美元的行情不到三次。目前看，理由有四，一是美國剛剛公布的工業數據好于預期，市場信心有所提振，避險情緒下降；二是金價短期內漲勢過猛，獲利盤有了結的需要；三是Comex在24日把黃金期貨保證金上調27%，多頭情緒嚴重受損；四是國際最大的專業黃金基金SPDR兩日內減倉超過30噸。

投資者如果要后市，依然需要剖析這上四大因素。市場情緒并不會因為QE3的推出而出現太大的波動，美國工業數據的向好面臨著通貨膨脹加劇的的風險，長期來看美國經濟的復蘇之路漫長而艱辛。但有一點是可以肯定的，美聯儲和白宮不會坐以待斃，推出各類經濟刺激計劃是預計當中的事情，而后隨著這些計劃的公布，市場對美國經濟的短期信心會稍微有所增強，避險情緒會繼續下降，所以QE3如果推出，對黃金價格的短期影響反而可能是負面的。至于前期上漲過猛對黃金價格后市的影響，我們可以這樣說，對于一個牛市格局的市場，前期的高點永遠是投資者追逐和預期的方向，短期獲利回吐無法在實質層面影響買盤的對更高價格的追逐。另外，Comex上調黃金期貨保證金比例的行動是一個非常直接的打壓買盤的行動，但上調保證金跟加稅等不同，資金并沒有被另一個市場抽走，這種時候黃金投機市場的可用資金會減少，但固有資金會增多，支撐其價格的基礎變得更加牢固。黃金市場的另一個重要參與者黃金專業投資基金的減倉也是一個非常重要的強弱指標，如果沒有申購者，基金就不會增倉，目前來看大跌導致的恐慌情緒并沒有迅速恢復，期待黃金專業投資基金即刻加倉不太現實。

總體來看，目前黃金市場的下跌符合“月盈則虧，水滿自溢”的自然規律。月盈則虧雖然是一種視覺上的遺憾，但人們相信月還會圓起來，因為月亮的運行周期沒有變，黃金市場的牛市格局沒有變；水滿自溢主要是指人為的外界因素，就如同往一個固定容量的杯子里倒水，注入的越急越快，就越容易溢出來，而且倒得越多，溢得越多。兩日之前，我曾發表一篇《現在看漲黃金就像吸毒》的文章，批駁了時下對黃金市場一味看漲的危險情緒，不幸一語成讖。至于具體的參考建議，個人對本輪黃金價格的判斷依然沒有變，下跌走勢還將延續，但機會也因此而更加炙手可熱，如果調整劇烈跌破了1650美元一線，長線投資者可以大膽建倉。

或許投資者更關心黃金市場的頂點和底部會在什么樣的條件下出現，其實這個屬于歷史性無解的問題。個人的理