一天跌逾100美元，三天回落10%，國際金價近日驚現“過山車”走勢

　　神欲使之滅亡，必先使之瘋狂，老套的預言不幸又在黃金上言中。

　　高位增倉的黃金多頭可謂“2000未到身先死”，本周三國際期、現金價驚現急劇跳水，紐約期金12月合約狂瀉104美元，跌破1800美元/盎司，創下美盤金主力1980年1月22日以來的單日最大跌幅。8月23日以來，貴金屬市場從癲狂的狀態迅速冷卻，金價回調已超過10%，盡管白銀前期的漲幅遜于黃金，但同期跌幅也逾10%。中國金市表現也深受拖累，上海期金昨日下午即封死在跌停板，收盤已較8月22日最高394.6元/克下跌31元。

　　打擊“外掛”

　　歐美債危機和美繼續量化寬松這兩只“上帝之手”讓7月來的金價有點忘乎所以，“三天漲100美元”、“37個交易日上行”、“眾資產萬綠叢中一點紅”……避險狂潮讓黃金兩個月來好似打開了“加速外掛”。此期間的COMEX期金的基金凈多頭寸整體保持在20萬手以上，SPDR GOLD TRUST這個全球最大黃金ETF的持有量也出現一年來的最密集增加。盡管過去三日金價下挫令SPDR的黃金持倉下降約58噸，但該ETF在過去40個交易日中竟有13天呈凈增加，另有12天減持、其余天數持平，且增倉的強度遠高于減倉，“增倉期”里有近一半時間增持超過10噸。而粗略統計，從7月4日到8月22日，以各種貨幣計算的金價平均上漲了約27%。

　　“外掛”一樣的表現、離譜的波動讓很多交易所都看不下去了，紛紛祭出“利器”控制價格風險。繼周二中國黃金現貨遠期合約保證金比例從11%提高至12%后，芝加哥商品交易所宣布將COMEX黃金期貨保證金由每手5500美元提高至7000美元，香港商品交易所亦將其期金保證金要求上調近26%。上海中期分析師李寧指出，新公布的美經濟數據好于預期，加上美盤期金保證金的上調已是本月的第二次，使得期金創下三年來最大單日跌幅。

　　芝加哥商業交易所提高保證金率的措施經常被投資者當作獲利平倉的借口。該所曾在8月10日宣布調高COMEX黃金期貨合約的維持保證金率22%，從4500美元調高至5500美元，之后金價經歷了兩天的短暫回調。該所還曾在5月初將期銀的初始保證金從每手1.45萬美元調高至1.62萬美元，維持保證金則從每手1.075萬美元調高至1.2萬美元。此后，白銀的崩盤一發不可收拾，銀價幾乎一周內暴跌逾30%，至今沒有回到4月末近50美元/盎司的高位。

　　絞殺QE3信徒

　　相似的提高保證金的措施和更為相似的短期暴跌令市場擔心，5月后銀價的頹勢將成為未來金價走勢的范本，盡管黃金的投機