三個月前白銀暴跌的一幕開始發生在黃金身上。

　　8月23日，黃金價格曾上升至每盎司1914美元的歷史新高。截至北京時間8月25日下午6點，黃金已經下跌到了每盎司1710美元的水平。

　　不到三個交易日，已經下跌超過200美元，跌幅達11%。

　　黃金周三單日就下跌了144美元，5.6%的單日跌幅為2008年3月以來最高，絕對值為1980年以來最高。

　　價格下跌的同時，交易量也急劇放大。許多人再次將黃金下跌歸因于芝加哥商品交易所集團。

　　8月11日，CME將黃金期貨合同的交易保證金提高22%；8月24日，CME又宣布將保證金再次提高27%。

　　每個Comex100黃金期貨合同的保證金從之前的4500美元提高到5500美元，這一次進一步提升至7000美元。

　　CME表示，這一次上調保證金不是因為價格漲跌，而是因為市場波動增加。在CME之前，上海黃金交易所在8月23日也宣布上調黃金交易保證金，這是一個月以來的第二次上調。

　　除了交易保證金上調外，黃金投資者還密切關注本周美聯儲主席伯南克在Jackson Hole年會的講話。伯南克去年就是在這里暗示啟動第二輪量化寬松政策。

　　繼續寬松意味著美元進一步走軟，黃金以美元計價，QE2在過去一年驅動了黃金價格進一步飆升。

　　但周三美國經濟數據給期待QE3的投資者潑了一盆冷水。耐用品數據好于經濟學家預期，房價上漲幅度則達到2005年秋以來最快水平。美元在這兩個數據之后走強。

　　美國的主流媒體周四也集體發出同一個聲音：伯南克周五可能不會采取進一步措施刺激經濟。

　　QE3預期開始消退對黃金來說是一個利空。

　　過去一年多以來，影響黃金的另一個因素是歐洲債務危機。如果歐債危機持續惡化，黃金連續11年的牛市可能還沒有終結。

　　另一方面，歐洲央行周三公布的數據顯示，商業銀行周二通過歐洲央行的緊急借貸工具借走了28億歐元，遠遠高于之前一天的5.6億歐元。

　　對于這種借貸，歐洲央行要收取2.25%的懲罰性利率，遠遠高于一家健康銀行借貸時付出的成本。銀行不得已通過這種方式融資，意味著他們通過資本市場、銀行間市場等傳統渠道融資已經遇到了困境。