黃金十年或終結，黃金企業好景難續

業受到的打擊更為嚴重。雖然在黃金產業鏈中，上游生產企業的盈利能力最強，但由于用工成本上漲，采礦難度加大，業務較為單一，未來黃金開采與生產企業的凈利潤將面臨較大壓力。

　　在目前A股上市中，相關企業的經營狀況不甚理想，紫金礦業去年凈利潤下滑9%，山東黃金與中金黃金去年三季度業績均未達到市場預期。

　　及時調整方能主動

　　對于黃金珠寶零售業來講，相關企業想要維持利潤增長，提高其產品的附加值是當務之急。有業內上市公司負責人向中國證券報記者表示，公司黃金首飾業務占比接近50%，金價的下跌對公司業績確實會構成影響，但還沒有相關評估與測算數據可以提供，公司將采取提高產品附加值的方式來維持利潤增長。而在進貨端，該負責人表示，公司之前一直都采取套期保值的方式規避價格波動，但如果黃金價格再繼續走低，其進貨方面的政策將適時調整。該人士透露，在提高產品附加值后，其黃金首飾的毛利率將基本可以達到15%。上海的兩家業內上市公司人士則向記者表示，由于黃金下跌的原因太過復雜，公司目前無法評估其對公司未來業績構成的影響。

　　作為國內儲備量第二、產量第三的企業，山東黃金近年來業績仍然維持一定增長。但業內人士表示，維持增長的主要原因是產量增大，同時2011年金價見頂以來，其市場均價下跌幅度較為緩和，使得公司利潤仍得到一定支撐。該人士認為，雖然黃金上游生產企業的毛利率普遍超過4成，但黃金價格的走低將直接對紫金礦業、山東黃金、中金黃金等企業構成不利影響。從業績表現看，業內企業增速要么明顯低于市場預期要么負增長，且短期內其凈利潤走勢很難改變。

　　山東黃金旗下山東黃金礦業(萊州)精煉廠廠長王德煜向中國證券報記者表示，近年來金價走低正在倒逼上游企業轉型，由于開源遭到阻力，節流成為了業內企業守住利潤的一條出路。公司目前在控制招工人數，通過精細化管理來降低用人和財務費用。未來將多采用機械化操作，提高勞動效率。

　　對于集中采購現代化機械會造成當期費用過高的問題，王廠長表示，短期內確實會對財務數據造成一定影響。但近幾年來，工資上漲的幅度已超過了機械的累計折舊率，購買現代化機械從事開采相對劃算。王廠長表示，黃金生產企業之間的產品并無差異性，在金價下跌的情況下，采取現代化的機械開采和精細的管理模式、提升出礦品位、進一步擴大產能等是未來必須面對的問題。

　　此外，對于涉及金礦資產注入的上市公司，信達證券分析師范海波認為，由于企業對礦產評估采取中期