上市時機成熟意義重大

　　“白銀期貨的上市，將有利于優化白銀的價格形成機制，為企業提供低成本、高效率的風險管理手段，促進我國白銀產業結構調整，有利于健全我國貴金屬期貨系列，推動期貨市場更好地為國民經濟服務。”證監會副主席劉新華在白銀期貨上市儀式上這樣表示。

　　而對企業來說，感受可能更直接。“作為白銀生產企業，從原料到產品賣出，利用期貨能有效管理和規避價格風險。目前我們企業進口高銀金礦在境外進行全額套保，今后將對國內白銀產量一半進行白銀期貨套保。”搶得交易首日12月合約第一單的湖南水口山有色金屬集團有限公司副總經理李誠星稱，今年公司的白銀產量預計會達到400多噸。今后，他們將對白銀產量的一半以上進行白銀期貨套保。

　　據了解，白銀期貨上市之前，國內企業一般通過外盤進行套期保值，但存在諸多困難。豫光金鉛總經理任文藝在接受記者采訪時表示：“在外盤做套保，企業面臨稅收、匯率變化等方面的困難，國內外市場的白銀有一定的價差。國內白銀期貨的上市可以使企業規避大的價格風險，今后交割將從單一的境外交割變為國內、國外交割，企業保值也轉為內外盤兩個市場的保值。”

　　事實上，白銀價格波動歷來以幅度大著稱，常常令不運用期貨套期保值工具的白銀產業參與者時而愜意時而心痛，經歷驚心動魄般的心情起伏。“白銀的月度價格變化幅度之大，比起素來以波動高著稱的原油和銅毫不遜色，在不少月份里白銀甚至表現出了遠高于原油、銅和黃金的波動性。”興業銀行的蔣舒表示，白銀期貨的推出使得中國的白銀生產商和消費者不再被動地承受國際銀價的波動，而且有利于將中國在全球白銀生產和消費日益增加的份額轉化為中國因素對于銀價真實的聲音，可謂是乘勢而發。

　　“白銀期貨上市將進一步豐富國內有色金屬期貨體系，增強期貨市場服務有色產業的能力。”中國有色金屬工業協會副會長王琴華說，我國是全球最大的白銀生產國，但長期以來卻在全球白銀貿易與交易中缺乏定價權，與生產、消費、出口大國地位并不相稱。白銀期貨掛牌上市后，將有利于提升我國在白銀市場的定價話語權。

　　短期市場或將繼續走弱

　　上市第二日，開盤后隨即迅速走低，午盤后稍有回暖，但收盤仍然全線走低，主力期貨跌幅依然較大。主力合約Ag1209報收于6002元/千克，跌幅2.02%。業內普遍認為，由于境外市場整個白銀價格仍然處于下跌的格局，國內市場也會相應偏弱。

　　分析認為，目前來看，有三個因素令銀價走勢不是很樂觀。首先，