黃金期權仿真交易首日平穩運行 |
|
上海期貨交易所19日起正式啟動銅期貨期權和黃金期貨期權仿真交易，從仿真交易首日情況看，交易平穩有序，技術系統運轉正常。 此次上期所推出了銅和黃金期權兩個品種的仿真交易。其中，銅在CU1401~CU1405期貨合約上共推出5個月份的期權仿真合約，黃金在 AU1401、AU1402、AU1404、AU1406、AU1408、AU1410期貨合約上推出6個月份的期權仿真合約。仿真交易階段，上期所的銅和黃金期權采用歐式期權。仿真交易時間為上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，仿真交易期間暫不開放夜盤交易。 據悉，參與仿真交易的法人和自然人仿真賬戶共1410個，仿真交易首日黃金期權共成交35848手，銅期權共成交30750手。 期權仿真交易是期權上市過程中必要的一環，上期所將在證監會的統一安排下，積極推動期權相關的各項準備工作。 市場人士對于上期所期權測試普遍反響積極。中證期貨副總經理景川表示，滬市期權結合美式期權和歐式期權優點，靈活且風險可控；合理設置步長和最小變動價格等規則，有效覆蓋了日常和極端情況下的市場風險；選取活躍月份合約為標的，充分發揮期貨的價格發現功能，豐富了企業和投資者的套保和投資手段。 在業內人士看來，此次測試中也不乏看點，Delta模式保證金就頗具新意。銀河期貨研究員毛舒能稱，上期所黃金期權和銅期權仿真交易的啟動，引起了市場的廣泛關注。對于上期所此次推出的期權方案，其最大的亮點在于采用了Delta模式的保證金，這與之前幾家交易所的期權保證金方案存在明顯不同。 Delta模式的保證金相比于傳統模式，既能兼顧期權的風險特性，同時又能保證資金使用效率，是一種非常科學合理的保證金模式。 申萬期貨研究所期權高級分析師洪振寧指出，上期所的期權設計草案，和其他交易所已經公布的期權設計相比，又多了一些創新性的內容，例如，具有中國特色的介于美式和歐式之間的期權結構、創造性的“隨機均勻抽取”的行權配對方法，基于Delta風險值計算賣方保證金，等等。對于行權的規則，也有比較科學的設計，默認設置實值期權到期自動行權，虛值、平值自動放棄，同時又允許虛值到期申請行權，對期權買方更加人性化。 “從上期所公布的期權交易規則，我們可以看到很多兼融國際和國內市場特點的創新。我相信這是期權這片空白市場的一個亮點。”金瑞期貨結構產品與衍生品研究員陳家智表示。他認為，銅和黃金期貨期權仿真交易是合約正式上市前的備戰場所，有助測試交易策略和評估期權價格，構建市場化的隱含波動率曲線 |
