對于黃金投資者來說，下一個可能讓金價受到影響的因素已經臨近：雖然受到上半月停擺的影響，10月份美國經濟數據被嚴重扭曲，因此，美聯儲不會開始縮減資產購買的規模，但仍可能在12月開動這一進程。
從理論上說，擁有標的黃金價格貨幣的國家發生了債務違約的風險，這是投資者能想到的最佳時機之一。但是，發生在2011年金價飆升的盛況并沒有重演，甚至連溫和的漲勢也沒有出現。
從10月初美國政府停擺，到10月17日前國會兩黨達成妥協，金價在兩周多的時間內一直表現得不慍不火，價位最高時也沒超過每盎司1330美元，甚至要低于9月底的水平。黃金價格的這種走勢，讓人感覺像是一位已經喪失了生活激情的老婦人。
今年年初以來，金價累計降幅接近30%，這種沉重的壓力確實容易讓黃金投資者喪失激情。現在黃金的買盤在很大程度上是靠保守型或者說防御型的投資苦苦支撐。規模龐大的投資機構、養老基金等，今年都減持了黃金，而許多對沖基金在孜孜不倦地做空黃金。
在這種情況下，唱空黃金的聲音已經不再是新聞，各機構的區別只在于看這輪下跌的時間將持續多久，以及在什么價位上才能筑底成功。高盛和瑞信都把做空黃金視為2014年優先考慮的交易。其中，高盛認為明年的真實利率和美元將上升，而金價將比較平淡，瑞士信貸則強烈推薦現在出售黃金。
相比之下，摩根士丹利的看法更加悲觀。在近日發布的季度金屬報告中，摩根士丹利稱，2014年平均金價將為每盎司1313美元，低于今年預期的1420美元。該機構認為，在未來幾年里平均金價將逐年下跌，這一趨勢會一直延續到2018年。
2018年，長線足夠長了——畢竟到那時，不但力推醫改方案、導致美國政府關門的奧巴馬總統早已下臺，連他的接任者的任期都已經過半。目前，對大部分投資者來說，他們不會關注5年的趨勢，5周的趨勢都已算長。
這種草木皆兵的投資心態也是當前市場環境的產物。當然，就過去3周來說，積弱的金價對于美國債務違約的風險也并非完全無動于衷，只不過是以讓人啼笑皆非的方式表現出來的。在美國政府關門期間，金價跌至3個月低位，而在美國達成臨時協議避免了歷史性的債務違約之后，本來賣空黃金的交易商們爭相補倉，又使得金價出現一個月來最大的單日漲幅。但從10月來的市場表現看，黃金完全不像“避險天堂”，而更像是對市場風險反應敏感的投機性資產。
因此，當用帶有風險偏好的視角觀察黃金市場的時候，投資者會發現未來幾周黃金還要穿越“雷區”。
雖然美
