黃金究竟能否保值

說黃金能保值有一定的道理，因為黃金蘊含著很高的內在價值，也就是開采黃金所投入的勞動量。再有，黃金便于攜帶和隱藏，不像房地產那樣是不動產。但我們必須要清楚，衡量一種商品或資產的價值，必須借助貨幣，這就是利用貨幣的價值尺度（記賬單位）的功能。

　　中國有句古話：“盛世藏古董，亂世買黃金。”不少中國人的思維被這句古話所禁錮，認為黃金的保值性不可置疑，即使在“兵荒馬亂”時期，投資黃金也可避免財富損失。本文就論證這種觀點是否正確。

　　說黃金能保值有一定的道理，因為黃金蘊含著很高的內在價值，也就是開采黃金所投入的勞動量。再有，黃金便于攜帶和隱藏，東方動亂可以帶著黃金逃到西方，北邊打仗可以帶著黃金逃到南邊，不像房地產那樣是不動產，不能帶走，也不能隱藏。所以說，投資黃金要比投資房地產更安全，也更便利，一般來說可以隨時找家銀行、珠寶店或典當行換成現金。但黃金的保值性是相對的。如果對黃金的歷史價值進行實證研究，不難發現，歷史上黃金貶值的例子俯拾皆是，而且貶值的時期甚至長于增值或保值的時期。

　　我們必須要清楚，衡量一種商品或資產的價值，必須借助貨幣，這就是利用貨幣的價值尺度（記賬單位）的功能。如果要比較不同時期商品或資產的價值，僅憑名義貨幣量是無法比較的，因為有通貨膨脹的因素，所以必須把各個時期的貨幣量按其購買力換算成某一基期的貨幣量，這樣才有可比性。

　　在金本位年代，黃金貶值是常有的事。黃金貶值與黃金的供給量、政府的貨幣政策等因素相關。1796年-1819年，英格蘭銀行停止兌換其匯票，導致黃金價格下跌了約4%，但物價卻上漲了約35%。購買同一件商品，在1796年需要1克黃金，到1819年就需要1÷（1-1×35%）÷（1－1×4%）＝1.6克黃金，相當于黃金在23年里貶值了（1.6－1）÷1.6×100%＝37.5%。

　　19世紀50年代美國加利福尼亞發現大金礦，黃金供給突然增加，導致物價連續十幾年大幅上漲。由于南非、美國、澳大利亞等地大金礦的相繼發現，同時，黃金的開采和冶煉技術也得到了提高，成本下降，黃金產量穩步增長。1890年-1914年，世界黃金產量平均每年以3.5%的增幅增長。也正是在這一時期，世界很多國家的物價漲幅隨之增長，美國每年CPI平均漲幅為2.5%，這在當時是相當高的。在金本位時期，由于貨幣的含金量相對穩定，物價上漲就意味著購買同一件商品需要支付更多的黃金，也就是黃金貶值。

　　1971年8月15日，當時的美國總統尼克松宣布美元與黃金脫鉤后，黃金的價