白銀瘋狂漲勢恐難持續

　　近期因等待美聯儲決議，白銀期貨價格陷入盤整。上周五美國發布了不利宏觀數據，美聯儲或將放緩退出QE步伐，白銀暴漲。但在9月前，瘋狂的漲勢難以持續，貴金屬即將步入寬幅振蕩期。

　　進入9月后，全球主要經濟體將密集地公布宏觀政策決議，包括最為重要的美聯儲對于縮減購債規模的決定、歐洲央行即將發布的利率決議、德國大選、日本發布2014年貨幣政策等，每一項決定都可能使市場在短期內大幅波動。近期因等待美聯儲決議，白銀期貨價格陷入盤整。上周五美國發布了不利宏觀數據，美聯儲或將放緩退出QE步伐，白銀暴漲。但在9月前，瘋狂的漲勢難以持續，貴金屬即將步入寬幅振蕩期。

　　QE退出步伐或放緩

　　美聯儲會議紀要顯示，在7月底召開的最近一次貨幣政策例會上，聯儲決策層普遍支持年內開始放緩資產購買力度，但對于何時邁出第一步還存在分歧。上周五，美國圣路易斯聯儲主席布拉德進一步表示，美聯儲并不急于在9月開始縮減QE規模，因為通脹率仍然過低，而且經濟數據喜憂參半。

　　與他的觀點相印證的是，美國商務部上周五公布，美國7月新屋銷售年化39.4萬戶，大幅低于預期的48.7萬戶，創9個月以來新低，環比下降13.4%，增速為三年來最低值。該數據之差超出市場預料，市場擔憂住房抵押貸款利率上升，將會大幅拖累美國房地產市場的復蘇進程，從而影響美國整個經濟的上行勢頭。此前公布的美國上周初請失業金人數也略超出預期。

　　近期美聯儲官員的言論表明，只有在美國經濟持續好轉、就業形勢良好時，才會開始一步步退出QE。從近兩日的數據來看，經濟和就業增長不如預期，美聯儲將從9月起逐步退出QE的概率似乎有所降低。目前最值得市場期待的是，將在9月6日發布的8月份非農就業數據，如果非農就業數據不夠理想，美聯儲也許會放緩退出QE的步伐，這將利好貴金屬市場。

　　歐洲經濟形勢持續好轉

　　近期公布的一系列歐洲經濟數據均表現出色，超出預期，顯示歐元區形勢正在好轉。歐元區8月消費者信心指數增至-15.6，比7月份提高了1.7個百分點，為兩年來最高值。德國二季度季調后的GDP終值較上一季度上升0.7%，較上一年同期增長0.9%，為一年來最高增速。德國經濟正穩步增長，這將有助于歐元區在二季度擺脫衰退。英國二季度GDP同比增長1.5%，為2011年一季度以來最大增幅。歐元區服務業PMI指數亦超出預期。經濟數據全面好轉，推動歐元兌美元走高，白銀價格走強。

　　白銀短期有望試探25關口

　　上周五倫敦銀大漲3.94%，至24.07美元