美元將貶值，所以導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債的銷路成了問(wèn)題。還有如果美國(guó)國(guó)債無(wú)人問(wèn)津，其價(jià)格必然下降，意味著美國(guó)國(guó)債收益率勢(shì)必增加，也就是美國(guó)人需要為其國(guó)債支付更多的利息。由于美國(guó)現(xiàn)在債務(wù)水平已經(jīng)基本與美國(guó)GDP水平持平，因此，國(guó)債收益率水平的提高意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)基本都用來(lái)還債了。

　　為了避免陷入這種尷尬的境地，美聯(lián)儲(chǔ)決定自己出手在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，如此一來(lái)，美國(guó)國(guó)債有了買家，同時(shí)還能壓低美國(guó)國(guó)債收益率，以便減少利息支付。很明顯，只要美國(guó)的債務(wù)上限不斷增加，美國(guó)就無(wú)法停止QE，因此QE3只是遲早問(wèn)題。美國(guó)之所以沒(méi)有在2011年下半年推出QE3，很大一部分原因是因?yàn)闅W債危機(jī)導(dǎo)致資本涌入美國(guó)國(guó)債避險(xiǎn)，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率水平非常低。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)必要出臺(tái)進(jìn)一步的QE來(lái)支撐美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。在2011年的下半年，作為標(biāo)尺的美國(guó)十年期真實(shí)利率水平經(jīng)常處于負(fù)狀態(tài)。不難理解，沒(méi)有任何一個(gè)投資人會(huì)容忍其投資經(jīng)理將其資產(chǎn)長(zhǎng)期放置于肯定虧錢的投資之上，所以留存在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的大量資本肯定會(huì)在某個(gè)時(shí)候重新流入其他資產(chǎn)，而黃金是一個(gè)重要選擇。更為重要的，隨著美國(guó)國(guó)債水平增加，資金流出美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)導(dǎo)致收益率走高，將迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取QE3。黃金與美國(guó)量化寬松的關(guān)系很明顯，黃金2011年上半年表現(xiàn)突出，這跟美國(guó)QE2是分不開(kāi)的。所以，一旦美國(guó)啟動(dòng)QE3，黃金肯定將繼續(xù)大漲。

　　第三，美國(guó)債務(wù)上限爭(zhēng)執(zhí)及美國(guó)降級(jí)事件。就美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題，美國(guó)共和、民主兩黨提出過(guò)數(shù)份不同的方案，但都遲遲未有決斷。分歧總的來(lái)說(shuō)有兩個(gè)，一是減赤究竟要依靠“開(kāi)源”還是“節(jié)流”，民主黨希望開(kāi)源和節(jié)流一起進(jìn)行，因?yàn)殚_(kāi)源主要是通過(guò)加稅，這是共和黨所不能接受的；二是民主黨希望一次性大幅提高美國(guó)債務(wù)上限，以使得民主黨在美國(guó)大選前，不會(huì)再為美國(guó)的債務(wù)上限問(wèn)題困擾。由于美國(guó)兩黨出于各自的政治目的，導(dǎo)致美國(guó)差點(diǎn)出現(xiàn)了違約。雖然，最后美國(guó)兩黨就債務(wù)上限達(dá)成了協(xié)議，但兩黨之間的矛盾依然存在。針對(duì)美國(guó)債臺(tái)高筑的局面，民主黨主張加稅，即“開(kāi)源”，共和黨主張削減開(kāi)支，即“節(jié)流”。可以預(yù)料在2012年美國(guó)的大選年，民主、共和兩黨還會(huì)圍繞著這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)論不休。

　　美國(guó)債務(wù)上限的鬧劇直接導(dǎo)致了另一個(gè)結(jié)果，標(biāo)普毅然調(diào)降了美國(guó)的最高評(píng)級(jí)。在標(biāo)普調(diào)降了美國(guó)信用評(píng)級(jí)之后，全球的金融市場(chǎng)劇烈振蕩，其程度為金融海嘯以來(lái)之最。因此，大量的資金蜂擁進(jìn)入美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。美國(guó)十年期真實(shí)收益率在8月10日及8月12日這兩天分別