低位練“俯臥撐”黃金將迎變盤(pán)行情

近期，貴金屬市場(chǎng)上空利空陰云密布：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局，印度實(shí)物金需求激增無(wú)望，SPDR黃金ETF再度大舉減倉(cāng)，金價(jià)進(jìn)一步下探只是時(shí)間問(wèn)題。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“春天”之后，貴金屬的空方前景更加美好。一時(shí)間，眾機(jī)構(gòu)對(duì)貴金屬價(jià)格喊殺喊打。

此時(shí)，我們不妨運(yùn)用一些逆向思維去揣摩價(jià)格背后的真相。空頭頭寸多對(duì)市場(chǎng)而言真的是利空嗎？答案顯然是否定的。市場(chǎng)價(jià)格包含一切，這是金融市場(chǎng) 定價(jià)中最基本的原理。也就是說(shuō)，目前看到的黃金價(jià)格已經(jīng)包含了我們所有能看到的、看不到的信息。

人的本性是從眾的，人的情緒是投資市場(chǎng)最流行的傳染病。在當(dāng)下這個(gè)財(cái)經(jīng)信息“泛濫”的時(shí)代，各類媒體讓我們能以最快的速度了解到另外一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的具體細(xì)節(jié)，但我們的投資卻從未見(jiàn)長(zhǎng)。“在別人消極地拋售時(shí)買入，并在別人積極地買入時(shí)沽出。”這是被譽(yù)為“全球投資之父”的史上最成功基金經(jīng)理之一約翰·鄧普頓的經(jīng)典名言，或許能給大家?guī)��?lái)一些啟示。

美國(guó)住房市場(chǎng)難以在春季獲得進(jìn)一步復(fù)蘇。消息顯示，受此前惡劣天氣對(duì)樓市的負(fù)面影響，加之抵押貸款利率、房?jī)r(jià)上揚(yáng)，以及房源匱乏等因素的共振，樓市中大量潛在買家選擇了觀望策略，從而導(dǎo)致3月的成屋銷售年化降至了一年半低點(diǎn)。與此同時(shí)，2月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)同比創(chuàng)出13個(gè)月以來(lái)的新低。去年四季度住宅建筑投資在三年來(lái)首次拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，今年一季度可能亦是如此。樓市在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中占比很小，但房屋銷售的疲弱程度足以令一季度GDP增長(zhǎng)放緩。

瑞銀在近期的報(bào)告中表示，整個(gè)黃金生產(chǎn)行業(yè)四季度的現(xiàn)金成本平均為728美元/盎司，但是全部維持成本為1205美元/盎司，當(dāng)然這只是一個(gè)平均水平，全球各地采礦成本有差異，北美最低，非洲最高，就以當(dāng)前的平均水平來(lái)說(shuō)，金價(jià)已經(jīng)沒(méi)有太大的下行空間，預(yù)計(jì)后市就算回落，再度企穩(wěn)反彈的可能性仍然很高。

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)尚未顯現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇跡象，前期金價(jià)遭遇重挫，但目前這樣的負(fù)面情緒已基本被市場(chǎng)所反映；黃金空頭動(dòng)能依然強(qiáng)勁，需要密切留意1270美元附近支撐的有效性；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟令黃金暫時(shí)企穩(wěn)，或預(yù)示市場(chǎng)將迎來(lái)變盤(pán)行情，而4月底的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、5月初的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)或?yàn)橹匾獣r(shí)機(jī)。

銀價(jià)仍面臨下行壓力，前期底部支撐非常關(guān)鍵，如果能夠在前期底部附近獲得支撐，銀價(jià)有望形成底部結(jié)構(gòu)。一旦跌破該水平，就有進(jìn)一步回落，跌向3700點(diǎn)關(guān)口的風(fēng)險(xiǎn)。隨著歐美節(jié)假日結(jié)束，交易員陸續(xù)回歸市場(chǎng)，白銀波動(dòng)幅度加大，而市場(chǎng)需要新的推動(dòng)因素才能令方向明朗。