2012大宗商品坐上“過山車” 白銀先抑后揚 |
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2012年是大宗商品期貨市場較為糾結的一年，雖然全球量化寬松貨幣政策給了大宗商品市場流動性支撐，但是世界經濟在經歷金融危機創傷后的久病不愈、萎靡不振拖累了大宗商品需求。從國內市場來看，大豆下游產品豆粕期價漲幅較大，能源化工板塊焦炭跌幅較大；從國際市場來看，黃金市場依然延續牛市行情，而需求減弱令原油價格未能重演上漲行情；農產品價格因干旱天氣“因禍得福”，大幅飆升。展望2013年，國際大宗商品市場走勢仍將取決于世界經濟復蘇和增長形勢如何。有專家認為，在所有大宗商品中，黃金上漲將會延續。 黃金 延續牛市 黃金期貨連續第12年上漲。雖然又走過了一年牛市，但是金價扛得有點累。 昨日，歐美市場進入圣誕假期，金市表現清淡。截至12月24日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月合約黃金期價收于每盎司1659.5美元，較去年年終收盤價每盎司1567.09美元上漲5.9%。 利好量化寬松助漲 2012年，全球貨幣政策集體大寬松，貨幣流動性泛濫，在貨幣競相貶值、紙幣信用潛在危機越來越大的背景下，黃金具有避險保值的功能，金價上漲是必然的結果。 從歐洲央行2月29日宣布啟動第二輪長期再融資操作(LTRO)，到9月6日確認直接貨幣交易計劃(OMT)購買國債計劃；從美聯儲9月13日確認推出第三輪量化寬松(QE3)，到12月12日推出第四輪量化寬松(QE4)；從中國央行啟動天量逆回購，到日本央行年內5次擴大資產購買及貸款計劃規模。量化寬松的觸角幾乎已經延伸到全球經濟的每個角落。 不過，市場對量化寬松已經產生了審美疲勞，美聯儲推出QE4對貴金屬價格提振作用非常有限。光大期貨分析師孫永剛在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“市場對于黃金未來無限的期待其實來自于政府無限貨幣超發的預期，可現在全球政府已經達到了資產負債表的上限，從經濟周期上來看，緊縮貨幣將成為必然。黃金是金融水位浮標，其價格的主導來自于基礎貨幣的對沖，而政府貨幣政策將主導基礎貨幣多寡。預計貴金屬期貨將迎來實質利空。” 利空實際需求下滑 黃金的需求也并不如之前幾年那么旺盛，特別是實物黃金需求出現了較大松動跡象。 孫永剛指出，2012年第三季度黃金的需求量出現同比10%的負增長，雖然供應量也同比降低2%，但是這樣的需求降幅依然體現出黃金需求的疲態，尤其是在金塊、金幣的投資需求上的降低，很難認為人們依然相信實物黃金是最好的投資方式，這一點從去年就已經開始凸顯。更值得關注的是，市場一直在 |
