2012大宗商品坐上“過山車” 白銀先抑后揚

升，南美大豆的豐產將會增加全球大豆供應，緩解北美大豆減產引發的供應緊張局面。市場利空心理開始發酵，盤面繼續下行。

　　展望震蕩下行

　　南美和美國2011/2012年度大豆減產，導致全球大豆供應趨緊。光大期貨分析師趙燕認為，南美2012/2013年度大豆供應量將決定全球新年度大豆供需格局。因此，明年第一季度前，對南美天氣和供應炒作將是影響豆類市場行情的關鍵性基本面因素。整體來看，南美大豆連續兩年出現減產的概率非常低。而由于新豆種植面積大幅增加及長期天氣預期整體有利，因此南美新豆豐產的可能性極大。

　　此外，光大期貨分析師趙燕認為，中國進口需求能否繼續保持強勁增長，也將左右國際大豆市場價格。

　　由于中國耕地面積持續減少，而國家要保證主糧面積穩中有增，因此預計油籽油料及其他經濟作物種植面積會繼續下降。在過去3年，面積產量連續下降后，預計2013年國產大豆面積和產量依然會繼續下降。因此，預計大豆進口仍會增長。

　　但由于中國油廠壓榨虧損加劇及養殖虧損狀況延續，市場擔憂后期進口需求會放緩。國內分析機構預期，中國2012/2013年度大豆進口增幅將創6年最低水平。后期中國蛋白油脂需求增幅及傳導至對大豆進口量的影響將繼續主導國際市場大豆價格。

　　趙燕判斷，除非南美天氣和產量出現問題，否則2013年第一季度后豆類市場將以震蕩下行為主基調。