高貨幣化之謎 黃金能否提供一劑解藥

一，向松祚還是認為，黃金最好的時代已經過去，黃金現如今是一個普通的投資產品，而各國央行也幾乎沒有可能再將貨幣和黃金掛鉤。

　　因此，向松祚表示，在解決高貨幣化這一全球性經濟“疑難雜癥”的過程中，黃金很難再重新發揮其對貨幣供應量的制約作用。但他表示，各國央行還是應該持有一定量的黃金用來抵御未知風險。

　　而華東師范大學金融系副教授周潔卿對此并不認同：“經濟萎縮了，政府要走出經濟困局，就不斷發行信用貨幣，引發更大規模的通貨膨脹，走入一個惡性循環。在這樣的情況下，應對紙幣貶值的最好辦法就是持有黃金。這也是自從高貨幣化問題凸顯開始，黃金的牛市便同步持續了十余年的原因。”

　　她表示，目前學界對于“黃金無用”的說法過于片面，只看到短期內黃金價格的下跌減值，而沒有看到黃金長期保值、抵御風險的作用，反而算了一筆“糊涂賬”。

　　“目前金價的變化是一個合理的調整期。”周潔卿認為，自美國“9·11”事件后，美國經濟一直處于一個比較低迷的時期，美元的走弱也使得金價被推上了一個高峰。但隨著美國“元氣”的逐步恢復，金價也勢必會慢慢向合理的價格回歸，這都是市場經濟下的正常波動。

　　在周潔卿看來，日本人民對于黃金的投資是一個很好的借鑒。“全球貨幣體系崩潰后，黃金和美元不再掛鉤，很多人不看好黃金，買黃金要有底氣，還要有勇氣。在誰都不要黃金的時候，日本投資者卻開始持有黃金，有很強的前瞻性。”她說。

　　上世紀80年代初期，本來熱衷于投資房地產的日本投資者，在屢次的地震中發現，暴露在外的資產并不可靠，黃金反倒是保值的一個絕佳選擇。加上在那時的日本，資金存在銀行不但沒有利息，還要收取保管費，于是黃金投資尤為火爆。

　　“現在這個時期，有些像80年代的日本，金價的短期調整讓越來越多的人對黃金失去了希望。”周潔卿說，“但我們持有黃金，萬萬不可急功近利，要把眼光放得長遠一些。按照各國政府的發展模式和紙幣發行的速度來看，黃金抑制通貨膨脹的作用慢慢會凸顯出來。”

　　另一方面，鑒于中國日益擴大的貧富差距，開征遺產稅已列入中國稅制改革的議事日程。“一旦真正實施遺產稅，相信也會有更多人選擇投資黃金。”周潔卿表示。

　　也許黃金并不是解決高貨幣化的終極“處方”，但至少能在快速膨脹的經濟之中，為焦灼的投資者“降降火”。