南克的半年報或為9月份推QE3造勢

政策應(yīng)加大對工作和儲蓄的激勵，鼓勵向勞動力提高技能方面投資，刺激私人資本的構(gòu)成，鼓勵研究開發(fā)和提供必要的公共基礎(chǔ)設(shè)施。如果沒有財政政策的顯著調(diào)整，我們預(yù)計經(jīng)濟不能擺脫聯(lián)邦預(yù)算的不平衡而實現(xiàn)增長，而更為多產(chǎn)的經(jīng)濟能降低財政政策制定者所面臨的取舍壓力。

　　感謝大家。現(xiàn)在我很榮幸能接受你們的提問。”

　　伯南克的以上證詞有五大核心判斷：第一個是伯南克對勞動力市場的復(fù)蘇的持續(xù)性給予了深層次的解釋，言外之意經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢就不存在未來的就業(yè)超預(yù)期，過去某段時間的業(yè)績超預(yù)期是偶然因素；第二個是對于美國的核心通脹有信心，鑒于原油價格下跌和其他商品的庫存存在，美國的核心通脹不是問題，這個從另外一個角度上講就是說美聯(lián)儲的核心目標現(xiàn)在是刺激經(jīng)濟增長促進就業(yè)最大化，通脹不構(gòu)成制肘；第三個是對美國的房地產(chǎn)市場復(fù)蘇不滿意，不景氣的住宅市場一直是拖累美國經(jīng)濟復(fù)蘇的重要因素，重點的部分重點點評，換個角度講就是后面會持續(xù)重點跟蹤房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇；第四個是美國的財政懸崖需要引起重視，財政政策制定者如果沒有走對路，財政懸崖對美國的經(jīng)濟復(fù)蘇將不利。從伯南克上次在國會做的證詞中不難發(fā)現(xiàn)，這些問題依然是當前的核心問題，對這些問題本次可能會老生常談的可能性比較大，但是雖是老生常談，但在未來貨幣政策制定的趨勢性上將有明顯的傾向性信息釋放。

　　如果本次伯南克老生常談，那么最大的可能性將給出傾向性的趨勢政策預(yù)期，最大的可能性就是預(yù)熱QE3，同時造勢獲得更多的支持者，伯南克絕對是流動性刺激經(jīng)濟增長的忠實信徒，伯南克絕對不會在美聯(lián)儲公開市場委員會里面僅僅擔(dān)當和事佬的角色，而是要擔(dān)當引導(dǎo)的角色。伯南克需要造勢QE3，因為之前有部分美聯(lián)儲公開市場委員會委員鴿派觀點開始偏向于溫和，認為只有美國經(jīng)濟復(fù)蘇惡化的情況才繼續(xù)推出QE3，那么本次伯南克可能會給他們打一針預(yù)防針，一方面是第三季度美國的經(jīng)濟復(fù)蘇情況不樂觀的預(yù)期，另外一方面是如果美國經(jīng)濟復(fù)蘇不力，又避免較強的反對意見，伯南克可能會重點講未來的流動性政策預(yù)期指向房地產(chǎn)市場。所以本次伯南克講話如果釋放QE3的信息，可能會釋放兩方面的信息：一個是QE3的時間問題，一個是QE3的方向問題。

　　筆者何盛德認為雖然美聯(lián)儲推出QE3的阻力越來越大，同時門檻也較高，從時間上看短期內(nèi)也不存在這樣的催化劑事件，特別是現(xiàn)在還在繼續(xù)實施扭轉(zhuǎn)操作延長計劃OT2，但是并不意味著美聯(lián)儲將關(guān)上QE3的大門，最終伯南克可能在今年的9月份