南克的半年報或為9月份推QE3造勢

長持續保持在緩慢水平。繼2011年第四季度3%的增長率之后，今年第一季實際國內生產總值增長年率約為2%。上一季度經濟增長受到私人家庭需求增長的支持，這超過了政府支出下滑給經濟帶來的負面影響。勞動力市場狀況在2011年末和今年初有所改善。自去年8月以來失業率已下降了一個百分點，今年前三個月平均每月新增就業人數達到22.5萬人，多于2011年月均增長15萬人的水平。然而，今年4月和5月的月均就業增加人數僅為7.5萬人，失業率也回升至8.2%。

　　第一，就業市場明顯的疲弱或由季節性調整及去年冬季異常的溫暖天氣等因素所致。但這可能也意味著去年末及今年初強勁的就業數據與雇主在衰退期間大幅裁員后又增加雇員有關。

　　第二，如果是這樣，近幾個月新增就業人數減少可能意味著此輪增加雇員已接近結束，因此，需要經濟活動大幅提升，才能在未來實現就業市場狀況的顯著改善。在未來數季，經濟增長似乎仍將保持在適度水平，這部分得益于寬松貨幣政策的支撐。尤為突出的是，家庭支出維持相對良好的增長。收入增長仍很緩慢，但近期能源價格下降為實際購買力提供了部分支撐。盡管近期大部分數據喜憂參半，但消費者信心較去年晚期的水平有顯著提升。同時，盡管歐洲經濟存在問題，但美國出口的需求保持增長。美國企業界仍在盈利，在國際市場的競爭力也在提升。

　　但是，一些因素限制了復蘇的持續性。突出的有，家庭和企業仍顯得對經濟持謹慎態度。例如，據調查，家庭仍認為他們的收入前景較差，不認為經濟狀況會顯著改善。與此類似，對歐洲、美國財政政策、復蘇的力度和可持續性的擔憂，已造成部分公司不愿擴大產能。不景氣的住宅市場也一直是拖累復蘇的一個重要因素。盡管抵押利率處于歷史低位，可購性水平也很高，但很多潛在購房者仍無法獲得抵押貸款，因為貸款標準已收緊，很多潛在貸款者的信用可靠度被降低。與此同時，大批空置住房繼續限制著建筑新屋的動力，而大量的止贖積壓將有可能進一步增加空置住房的供應。不過，住宅市場近期也出現了幾個令人鼓舞的跡象，包括銷量和建筑量的回升，住宅建筑商情緒的改善，以及部分地區房價的明顯趨穩。自危機最嚴重時期以來，美國的銀行業和金融環境已極大改善。值得注意的是，聯儲最近對美國19家最大銀行控股公司的資產負債表進行的壓力測試顯示，這些公司自2009年以來已增加了大約3000億美元的資本；這些測試還顯示，即便是在極端負面的假定經濟情景下，這些公司中的大部分仍將能夠為美國家庭和企業提供信貸