本稿刊載于《錢幣》報2014年北京國際錢幣博覽會特刊，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！
因為美聯儲傳出準備結束刺激資產價格上漲，但卻未能提振通脹的月度購債計劃，黃金價格出現爆跌，一度跌到1183美元/盎司的今年最低位。但是隨后，IMF警告全球經濟下行風險，提振市場避險情緒升溫。美元美股也接連出現下跌，美國三大股指大跌，其中標普500指數跌勢較猛，美股的迅猛下跌為黃金市場帶來的避險需求成為市場的一大利好因素，刺激黃金反彈，至截稿時已在1233美元上方位置。
雖然暫時躲過一劫，但是黃金市場消極情緒逐漸抬頭，在摩根士丹利大宗商品推薦列表中，黃金墊底。該機構雖然將2014年黃金均價預估上調1%，至1273美元/盎司，并維持2015年預估在1180美元/盎司不變。不過，該行將2016年黃金均價下調至1165美元/盎司，并預計2017年底均價將在1150美元/盎司，顯示對黃金中期并不樂觀。對沖基金也已經連續第8周削減黃金凈多頭，同時黃金ETF持倉外流趨勢也沒有停止。美國商品期貨交易委員會10月10日公布的度報告顯示，截止10月7日，對沖基金再次削減了黃金凈多頭頭寸，達到今年1月來的最低水平。同時對沖基金也是連續第七周削減黃金凈多頭頭寸，使得看空押注觸及今年最低水平。
有市場分析人士表示，由于可預期的美元強勢走高，以及美聯儲加息預期，未來半年黃金有可能將成為大宗商品市場中表現最差的商品，甚至預計2015年三季度金價有可能取得最低的季度均價，且跌勢將維持到2017年底。雖然這只是一家之言，但這個傾向似乎越來越得到更多人的認同。
當然黃金的基本面并不是完全消極的，除了中東邊緣政治的突發性因素外，瑞士將在11月舉行的針對黃金儲備的公投，這成為最近市場關注的一個焦點，這是否會成為一個信號或開端，就此逆轉自上世紀90年代以來瑞士乃至各國央行持續出售黃金的趨勢，值得期待。尤其是中國對增加國家黃金戰略儲備的意愿似乎還在增強，這也成為多頭仍然對黃金抱有信心，并認為黃金還有機會的一個重要理由。美聯儲主席，歐洲央行行長都將在最近發表重要講話，美聯儲等對加息的態度是否發生變化，對決定下一步黃金的走勢影響深遠。
