如果說貨幣市場(chǎng)是一個(gè)蹺蹺板，那么它的左邊是美元，右邊是黃金。投資者在這個(gè)蹺蹺板上尋找著一種微妙的平衡，他們可以有兩種選擇，一個(gè)是滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好，一個(gè)是重歸基本面。

　　自金融危機(jī)爆發(fā)以來，風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求一直占據(jù)上風(fēng)。在經(jīng)濟(jì)需要大量流動(dòng)性注入的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)制定了寬松的貨幣政策，導(dǎo)致美元與其硬通貨的地位逐漸不相適應(yīng)，美元指數(shù)一路走低---首先是制定了目標(biāo)為3000億美元的長期國債購買計(jì)劃，另外則是1.25萬億美元的資產(chǎn)抵押債權(quán)收購計(jì)劃。

但目前情況正在發(fā)生變化，越來越多的投資者選擇了重歸基本面。上周末，美國勞工部公布5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少345000人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于之前預(yù)計(jì)的525000人，為去年9月份的最小降幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這是目前為止顯示經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退可能觸底的最強(qiáng)烈的信號(hào)之一，而經(jīng)濟(jì)觸底后將極有可能導(dǎo)致政策制定上的變化：即適當(dāng)收緊貨幣政策的寬松度，以防止對(duì)穩(wěn)定物價(jià)產(chǎn)生較大傷害，而這種做法本身就有利于美元的保值。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元起初下滑，因?yàn)橹坝袛?shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)已逐漸改善，投資人會(huì)轉(zhuǎn)投高息貨幣等較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但隨后美元指數(shù)被拉起，投資人開始關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)強(qiáng)。上周五紐約尾盤，美元指數(shù)上升1.6%，報(bào)收80.725。上周美元指數(shù)升1.8%，為4月12日來最大單周升幅。

　　在平衡的另一端，黃金價(jià)格則受到風(fēng)險(xiǎn)退潮的考驗(yàn)。美元指數(shù)的重新上漲和黃金面臨千元大關(guān)技術(shù)阻力的因素，正迎合了黃金這一個(gè)特殊品種的操作慣性---賣漲買跌，即每當(dāng)黃金價(jià)格上漲，在期金市場(chǎng)上敢于做空的人就越來越多。

　　從事實(shí)來看也是如此。受投資基金拋盤影響，現(xiàn)貨黃金6月5日暴跌23.95美元，以954.95美元/盎司報(bào)收。基金主要了結(jié)在前期美元下跌時(shí)建立的頭寸，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)沒有預(yù)期的那樣糟糕，這可能改變了一些基金經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間的看法。基金在做空的同時(shí)，也了結(jié)部分多頭頭寸。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，雖然現(xiàn)貨黃金價(jià)格6月5日已跌落到5日均線969.9 7美元和10日均線964.85美元之下，但是30日均線932.33美元和60日均線919.09美元之間有支撐。