金銀幣盤整：減量是靈丹妙藥嗎

，這在銀幣中并不多見；三是再次采取做市商的銷售模式。央行的發行公告顯示，“青奧會”5盎司銀幣的發行量為2000枚，在近年發行的5盎司銀幣中難得一見，是典型的救市之舉。

　　從各種數據和市場表現來看，我們在金銀幣發行量的拿捏上很不到位，沒有圍繞著市場的波動來調整自己的發行政策，因而難以取得預期效果。比如，2011版1盎司“熊貓”銀幣的價格從400元跌至200元以下，就是因為發行量調控不當所導致的“惡果”，當然，市場因素也是一個重要方面，但人為扭曲的痕跡更為明顯。

　　發行量始終都是一個繞不過去的話題，因為它是投資者判斷一個品種價值高低的重要標準，有時甚至具有唯一性，許多品種能走到精品這一步，發行量的稀少可以說是“功不可沒”，老、精、稀板塊就是其中的佼佼者。

　　雖然在1999年發行的“貴妃醉酒”1/2彩色金幣還基本上不能納入老、精、稀的范疇，但由于上市之初定位低及資金的運作，現在已成為價值投資的代表者，這表明只要選對品種，金銀幣的前景還是不錯的。目前這些品種越來越少，人們的急功近利是至關重要的原因，不少新品種一上市就成為炒作對象，有的品種價格高得離譜，這就在相當大的程度上斷送了這個品種的大好前程；而發行量不合理的增減，也是其中的“罪魁禍首”之一。

　　梳理近些年來金銀幣的發行量不難發現，其發行量基本是一種前緊后松的態勢，一旦這種模式失效，就會馬上采取緊縮手法，因此，必然會造成所發金銀幣品種價格的寬幅震蕩，這種震蕩之中的最大受益者就是特許或者特約經銷商，但那僅僅是暫時的，他們又會從最大的受益者變為最大的受害者，參與其中的投資者也必然會受到較大程度的牽連。央行于2009年首次發行了規格為5盎司的“庚寅虎”彩色銀幣，發行量為8800枚，初始發售價為2600元，當時人們對于這套彩色銀幣并不感興趣，認為這是一種擴容。該銀幣上市價格在6800元至7500元之間，投資者普遍認為此價格嚴重偏離其正常的價值軌道，因而采取了不聞不問的態度，但這種態度使其價格不斷攀升，最高時近4萬元。

　　在此情況下，央行隨即提高了“辛卯兔”5盎司彩色金銀幣的發行量，增至1.18萬枚；發行“癸巳蛇”5盎司彩色銀幣時，發行量已升至3萬枚，使得5盎司生肖彩色銀幣“由盛而衰”，發行量的大幅度提高，是產生這種狀況的關鍵因素之一。5盎司銀幣就是一個“重災區”，現在業已出現向小規格銀幣轉移的態勢，比如，1盎司“落月成功”銀幣就出現了暴漲的情況，初始發售價為410元，現市場參考