金銀幣盤整：減量是靈丹妙藥嗎

，這在銀幣中并不多見；三是再次采取做市商的銷售模式。央行的發(fā)行公告顯示，“青奧會(huì)”5盎司銀幣的發(fā)行量為2000枚，在近年發(fā)行的5盎司銀幣中難得一見，是典型的救市之舉。

　　從各種數(shù)據(jù)和市場表現(xiàn)來看，我們?cè)诮疸y幣發(fā)行量的拿捏上很不到位，沒有圍繞著市場的波動(dòng)來調(diào)整自己的發(fā)行政策，因而難以取得預(yù)期效果。比如，2011版1盎司“熊貓”銀幣的價(jià)格從400元跌至200元以下，就是因?yàn)榘l(fā)行量調(diào)控不當(dāng)所導(dǎo)致的“惡果”，當(dāng)然，市場因素也是一個(gè)重要方面，但人為扭曲的痕跡更為明顯。

　　發(fā)行量始終都是一個(gè)繞不過去的話題，因?yàn)樗�是投資者判斷一個(gè)品種價(jià)值高低的重要標(biāo)準(zhǔn)，有時(shí)甚至具有唯一性，許多品種能走到精品這一步，發(fā)行量的稀少可以說是“功不可沒”，老、精、稀板塊就是其中的佼佼者。

　　雖然在1999年發(fā)行的“貴妃醉酒”1/2彩色金幣還基本上不能納入老、精、稀的范疇，但由于上市之初定位低及資金的運(yùn)作，現(xiàn)在已成為價(jià)值投資的代表者，這表明只要選對(duì)品種，金銀幣的前景還是不錯(cuò)的。目前這些品種越來越少，人們的急功近利是至關(guān)重要的原因，不少新品種一上市就成為炒作對(duì)象，有的品種價(jià)格高得離譜，這就在相當(dāng)大的程度上斷送了這個(gè)品種的大好前程；而發(fā)行量不合理的增減，也是其中的“罪魁禍?zhǔn)住敝�一�?/P>

　　梳理近些年來金銀幣的發(fā)行量不難發(fā)現(xiàn)，其發(fā)行量基本是一種前緊后松的態(tài)勢(shì)，一旦這種模式失效，就會(huì)馬上采取緊縮手法，因此，必然會(huì)造成所發(fā)金銀幣品種價(jià)格的寬幅震蕩，這種震蕩之中的最大受益者就是特許或者特約經(jīng)銷商，但那僅僅是暫時(shí)的，他們又會(huì)從最大的受益者變?yōu)樽畲蟮氖芎φ撸瑓⑴c其中的投資者也必然會(huì)受到較大程度的牽連。央行于2009年首次發(fā)行了規(guī)格為5盎司的“庚寅虎”彩色銀幣，發(fā)行量為8800枚，初始發(fā)售價(jià)為2600元，當(dāng)時(shí)人們對(duì)于這套彩色銀幣并不感興趣，認(rèn)為這是一種擴(kuò)容。該銀幣上市價(jià)格在6800元至7500元之間，投資者普遍認(rèn)為此價(jià)格嚴(yán)重偏離其正常的價(jià)值軌道，因而采取了不聞不問的態(tài)度，但這種態(tài)度使其價(jià)格不斷攀升，最高時(shí)近4萬元。

　　在此情況下，央行隨即提高了“辛卯兔”5盎司彩色金銀幣的發(fā)行量，增至1.18萬枚；發(fā)行“癸巳蛇”5盎司彩色銀幣時(shí)，發(fā)行量已升至3萬枚，使得5盎司生肖彩色銀幣“由盛而衰”，發(fā)行量的大幅度提高，是產(chǎn)生這種狀況的關(guān)鍵因素之一。5盎司銀幣就是一個(gè)“重災(zāi)區(qū)”，現(xiàn)在業(yè)已出現(xiàn)向小規(guī)格銀幣轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)，比如，1盎司“落月成功”銀幣就出現(xiàn)了暴漲的情況，初始發(fā)售價(jià)為410元，現(xiàn)市場參考