在去年12月3日黃金創下歷史最高價每盎司1226美元后,市場對黃金后市便產生了嚴重分歧,多空各執一詞。

　　看多者稱,在避險、通脹預期和國際貨幣體系重建之下,黃金作為“避險天堂”的硬通貨本色不會改變,黃金價格有望攀升至2000美元每盎司。如相信這一判斷,則目前黃金價格還在“半山腰”。

 　　而空方認為,金價已經攀升至十年的最高,若論收益率,無法與股票、其他大宗商品相媲美。迪拜危機發生,只有美元和美國國債成為避險港,而黃金價格不升反跌,說明黃金難當避險工具的角色。而2009年和石油、股市收益率相比,黃金也未見優勢。

　　從金價過去百年的歷史走勢來看,如果你相信未來十年還能延續過去的低通脹、高增長,則黃金會被人們淡忘。在1980年-2000年長達20年的時間里,黃金價格下跌了近一半。不過,如果你相信我們面對的是一個更加動蕩的十年,或是滯脹,或是通脹,或是通縮,無論是哪種令人不舒服的經濟狀況,黃金都有機會洗刷20年的恥辱,將近十年的黃金牛市推向另一個高潮。

　　不過,在一些短線操作者看來,黃金目前猶如雞肋。

　　至去年12月3日見頂的一波過于猛烈的逼空式上漲消耗了多頭的幾乎所有能量,“現在是個尷尬時分,以觀望為宜”。這是市場人士近期的普遍觀點。

　　央行吸金

　　全球各國的央行實際是黃金的主要賣家和買家。在美元長期穩定性遭到懷疑的時候,各國的選擇除了歐元,只有黃金。亞洲地區價值5萬億美元的外匯儲備中,約四分之三以美元形式存在。而十位最大的外匯儲備國家中,前八個國家都位于亞洲。

　　南華期貨黃金研究所所長朱斌認為,目前國際儲備中黃金所占比例不到10%的央行具備增持黃金頭寸的動機,這包括中國、日本、俄羅斯、印度、新加坡、巴西和韓國央行等。目前黃金在新興市場外匯儲備中所占比重約2%,遠低于全球平均水平的10%。與之相比,美國黃金儲備的總量達到8000余噸,占外匯儲備的比重高達76%,歐洲國家黃金儲備的占比多數達到40%以上。

　　在央行售金協議（CBGA）體系外的央行,自2006年下半年起就一直是黃金的凈買家。這徹底扭轉了1988年以來各國央行一直是凈出售者的慣例。CBGA是1999年9月26日歐洲14個國家央行加上歐盟央行聯合簽署的一個協定,通過設定出售上限約束各國拋售黃金的行為。

　　世界黃金協會（WGC）在近期公布的2009年黃金需求趨勢報告中表示,2009年官方凈出售44噸黃金,較截至2008年五年均量444噸大幅下滑,說明央行正在持續吸金。

　　在CBGA體系內售金的15家歐洲國家央行,明顯放慢了售金