中國央行秘密增持了多少黃金

中國黃金市場的迅速發(fā)展是在2004年啟動(dòng)的，整個(gè)黃金市場的改革自上而下依次展開。截至目前，周小川提出的，中國黃金市場的三個(gè)轉(zhuǎn)變正在逐步實(shí)現(xiàn)，至少從商品交易為主到金融交易為主、從現(xiàn)貨交易為主到期貨交易為主的轉(zhuǎn)變已經(jīng)較為明顯。目前僅上海黃金交易所的黃金T+D業(yè)務(wù)的成交量就相當(dāng)于實(shí)體消費(fèi)數(shù)據(jù)的幾十倍。去年黃金期貨累計(jì)交易額接近11萬億。

　　中國黃金市場目前需要推進(jìn)的是，周小川提出的最后一個(gè)轉(zhuǎn)變，從國內(nèi)市場到國際市場的轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變將伴隨的是人民幣國際化、中國上海成為全球金融中心之一，這似乎不是靠黃金市場自身努力就能實(shí)現(xiàn)的。但在此之前，中國需要擁有足夠的黃金儲(chǔ)備和與其匹配的國際影響力。顯然，這正是中國央行秘密增持黃金的邏輯之一。

　　央行增持黃金的邏輯

　　2009年初，中國央行突然宣布，中國黃金儲(chǔ)備從原來的600噸增加至1054噸，一下子增加了76%，引起全球關(guān)注。按照中國央行官方的說法，新增的454噸黃金是自2003年以來，通過雜金提純以及國內(nèi)市場交易獲得的。中國央行之所以不公布屢次增持黃金的細(xì)節(jié)，據(jù)說是因?yàn)閾?dān)心引起市場波動(dòng)。

　　實(shí)際上正是由于中國央行增持黃金的秘密性，引起了國際市場的不少猜測，而這些猜測并沒有得到央行的及時(shí)澄清或否認(rèn)。尤其是金價(jià)大跌的2013年，外媒普遍預(yù)計(jì)中國央行在這一年里至少增持了300噸的黃金儲(chǔ)備。

　　不難猜測，央行肯定會(huì)增加黃金儲(chǔ)備，但前提條件是不要引起整個(gè)市場價(jià)格的波動(dòng)。事實(shí)上2012至2013年國際黃金價(jià)格一直處在下跌通道，如果中國央行選擇在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)大幅增持黃金儲(chǔ)備，不但不會(huì)引起市場關(guān)注和價(jià)格波動(dòng)，且符合低價(jià)(相對(duì))增持的邏輯。

　　現(xiàn)在市場需要關(guān)注的不是中國是否增加了黃金儲(chǔ)備，而是到底增加了多少。這就要從央行增持黃金的方法、時(shí)機(jī)、節(jié)奏等邏輯去進(jìn)一步分析。

　　筆者的理解，對(duì)于公布黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)非常謹(jǐn)慎的中國央行來說，之所以在2009年初高調(diào)宣布增持黃金儲(chǔ)備454噸，并不是一個(gè)簡單的公布數(shù)字的問題。時(shí)機(jī)選擇非常重要。

　　眾所周知，2008年第四季度美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)，到2009年初，全球面臨著信心崩盤的金融風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)任中國總理的溫家寶雖然提出了信心比黃金重要的處理危機(jī)邏輯，以圖提振市場信心，但信心何來？中國央行雖然是中國金融貨幣系統(tǒng)的掌門人，但提振市場信心的方法除了降息等提供流動(dòng)性之外，在如此之大的金融沖擊面前可動(dòng)用工具也捉襟見肘。

　　高調(diào)公布黃金儲(chǔ)備實(shí)際上是給中國市場以及全球擺明了一個(gè)姿態(tài)，中國央行有實(shí)力