摩根大通金市興風作浪 瘋狂吸納交割實物金

　　著名交易員Ted Butler認為2013年就是摩根大通(JP Morgan)在黃金和白銀市場興風作浪的一年。

　　據Butler稱，在2013年初，當金價在1650美元/盎司，白銀在30美元/盎司的時候，摩根大通在Comex黃金白銀期貨中持有空頭。“摩根大通做了7.5萬手黃金空頭，也就是750萬盎司黃金，還有3.5萬手白銀空頭，也就是1億7500萬盎司白銀。”Butler說，“摩根大通所持空頭倉在2013年初占Comex黃金期貨市場全部凈值的21%，占整個Comex白銀市場的35%之多。從來沒有任何機構在規范的期貨市場中持有過那么大規模反競爭股。不去把這樣的行為和之后金價的走勢聯系起來顯然是不合理的�！�

　　2013年全年金價跌去28%，而銀價則跌去了35%，Butler認為，更重要的是下跌的方式。

　　“黃金和白銀的大規模下跌都是在幾天之內發生的，4月中的兩天，還有6月的幾天。”Butler說，“從價格記錄來看，這個黃金和白銀歷史上最糟糕的年份之一中，真正傷害價格的事情就發生在幾天內，這種情況在黃金上是從來沒出現過的，白銀方面則在2011年出現過�！�

　　Butler認為，如果把那5個交易日拿掉，2013年對黃金和白銀來說也不過是平淡的一年。他認為摩根大通控制著Comex的規章制度。比如 Comex的所有者CME集團稱將限制黃金實物交割數量至30萬盎司。而摩根大通在將金價操控低后，卻拿走了62.5萬盎司的黃金。

　　Butler稱，摩根大通突然大量吸收黃金頭寸，而其中95%將在近月交割。有猜測稱摩根大通將金價操縱低后以低價獲取實物黃金去滿足其中國的客戶。

　　隨著實物黃金供應量減少，Butler認為摩根大通從市場上帶走黃金的舉動將很快結束。

　　Butler說：“正如2013年或者自從2008年后的每一年一樣，2014年的黃金和白銀價格還是會被摩根大通掌控。但考慮到摩根大通目前在Comex第一次持有多頭，很難看到2014年不和2013年完全相反。”

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　　中國央行秘密增持了多少黃金？

　　中國央行在擁有1054噸黃金儲備的基礎上，可預計的增加數量可能并不像央行官員口中的那么保守，也不會像一些外媒報道的那樣夸張。我個人的預計是，在2009年至2013年間，中國央行的黃金儲備至少增加了600噸，其中2013年的增持量可能超過300噸。

　　在極端的情況下，國際市場可以不相信人民幣背后政府的償還能力，但因中國央行擁有巨量的黃金儲備，人民幣背后的真正含金量不容忽視。

　　中國黃金投資市場2002年正式開放，但由于黃金市場幾千年來均被各朝各代政府嚴格管制，時至今日，普通人參與黃金投資依然受到心理和國家政策方面的無形或有形約束，這也是為什么盡管中國黃金市場早在2002年就已開放，但其后幾年發展卻較為緩慢的原因。

　　看到黃金市場開放之后發展較為緩慢，2004年，時任中國人民銀行(行情專區)行長的周小川幾乎變成了一個黃金推銷員，他甚至明確指出，推出個人黃金投資，將百姓手中的貨幣資產轉成黃金資產，既拓寬了儲蓄轉化為投資的渠道，調整了貨幣供求；又通過藏金于民，提高社會福祉，利國利民。

　　周小川進一步指出，我國黃金的投資和保值等金融特性需求尚未得到充分滿足，黃金交易還存在一定管制，黃金市場的投融資功能未能得到充分發揮。黃金是一種良好的保值避險工具，發展個人黃金買賣業務具有現實性。實現黃金市場從商品交易向金融交易的轉變，發展個人黃金投資業務是一個較為現實的選擇。

　　可以說，中國黃金市場的迅速發展也正是在2004年啟動的，整個黃金市場的改革自上而下依次展開。截至目前，周小川提出的，中國黃金市場的三個轉變正在逐步實現，至少從商品交易為主到金融交易為主、從現貨交易為主到期貨交易為主的轉變已經較為明顯。目前僅上海黃金交易所的黃金T+D業務的成交量就相當于實體消費數據的幾十倍。去年黃金期貨累計交易額接近11萬億。