黃金價格是否中期見頂？

穩定因素仍可能不時發生。分別就近年來兩大危機策源地歐洲和美國而言，歐洲方面，隨著ESM(歐洲穩定機制)、OMT(直接貨幣交易計劃)和銀行聯盟等危機應對機制的逐步建立與完善，歐債危機再度顯著惡化的可能性較小，但是部分成員國財政整頓和經濟結構改革不達預期，引發金融市場波動的可能性依然存在；美國方面，雖然民主共和兩黨就財政懸崖和債務上限等問題達成妥協是大概率事件，但兩黨之間的利益紛爭延緩財政懸崖等問題的解決進展，對金融市場造成小幅負面沖擊的可能性也不容忽視。

　　就美國貨幣政策走向而言，由于當前美國經濟仍處于溫和復蘇階段、失業率仍然處于較高水平，美聯儲在未來一段時間內依然會維持當前的量化寬松政策。但必須警惕的是，如果美國當前經濟增長動能逐步恢復，失業率持續下行的趨勢進一步延續，退出量化寬松就將成為美聯儲的政策選項，而這必將導致美國利率和美元指數上漲，并對黃金價格造成負面沖擊。

　　因此，對于未來的黃金價格走勢，我們持謹慎悲觀的態度。中短期內，由于美國將繼續維持量化寬松政策，同時歐債危機、美國財政懸崖和債務上限問題仍然會有小的波瀾，黃金價格仍然會保持在高位震蕩，甚至不排除某一階段出現較為顯著的反彈；但中長期看，由于歐債危機、美國財政懸崖等風險事件均趨于消解，同時美國經濟轉強可能促使美聯儲貨幣政策轉向，支持本輪黃金牛市的背后因素正在逐步瓦解，黃金價格或許已經真的到了中期拐點。