金價大跌背后究竟發生了什么大事

　　據華爾街見聞報道，沒有比黃金投資這個話題更能激起兩極化的投資討論了。最近黃金價格的大幅下跌已經激起了，對黃金投資存在根深蒂固理念的兩個陣型的激烈爭論：一方認為金價被過分高估了，黃金缺乏制造收入的能力，也缺乏資本升值的能力；另一方則認為，其他人重新開始欣賞黃金只是時間的問題——畢竟在面對幾乎所有可能影響投資組合多樣化的經濟問題，黃金具有對抗這些問題的能力。

　　然而，搞清楚金價大跌背后究竟發生了什么大事，也是同樣有趣的一件事情。最近的金價波動可以歸結到一個動因，這個動因在其它一些地方已經過時了。但更重要的是，這個動因是西方以市場為基礎的系統，逐步擴大的一個現象的基礎——該系統在一段不尋常的長時期內，一直依靠人造的定價模式運行。

　　大部分人對黃金問題的描述，是最為人熟悉的一個動因。在流動性日益增加的生態系統中，在一個越來越多央行激進地擴張它們的資產負債表規模的世界里，投資者把爭相投資黃金，作為對沖可確定風險(通脹風險)的途徑，同時也是作為應對巨大不確定性引起的不安的途徑(包括之前經濟系統出現意料之外的崩潰)。

　　價格上漲帶來了更大的價格上漲，價格上漲的幅度已經大幅背離現貨黃金供求關系的基本面了——直到一些無關重要的新聞揭開了這種市場運作模式的假象。

　　雖然更低的通脹預期和股市走高在金價下跌中起了一些影響，但導致金價大跌的真正因素應該是，歐盟可能會迫使塞浦路斯出售其黃金儲備的市場傳言。其實這涉及的只有很小量黃金(價值不到10億美元)，但是，塞浦路斯可能出售黃金突然引起了投資者的擔憂——擔心其它歐元經濟體也會仿效，這將對黃金的市場供應形成巨大的沖擊(特別是意大利持有價值1300億美元的黃金儲備)。

　　這個簡單的投資者意識的改變足以令金價在不到一周內下跌15%。從那時候開始，黃金就一直掙扎在重新建立價格底部，現在金價大概能維持在約1345美元以上。

　　從公司的角度上看，試想一下，潛在的動因可以被看作一個強大的品牌效應，在該效應下，商品的價值已經完全背離了商品的內在屬性——因此，這種效應使得該商品的價格極為容易受到傳統思維轉變的影響(經濟學家一般會把這種現象稱為穩定的非均衡)。

　　在過去幾年，導致蘋果和facebook股價連續上漲的類似的動因也已經過時了。

　　在穩定地上漲至超過700美元以后，蘋果股價