多因素共促金價反彈 黃金主題QDII馬上“逆襲”

與去年遭遇滑鐵盧、損失慘重形成鮮明對比，黃金主題QDII受國際金價反彈帶動，年初以來凈值表現節節攀升。根據金牛理財網統計顯示，截至2014年2月25日，4只相關產品今年以來平均凈值增長已達9.94%，遠超QDII同期0.74%的平均漲幅，在成功逆襲的同時更將QDII漲幅前三甲盡入囊中。

　　總體來看，由于投資標的高度相似，相關產品內部收益分化不大。諾安全球黃金與嘉實黃金凈值回報雙雙突破10%，匯添富黃金及貴金屬、易方達黃金緊隨其后，凈值漲幅分別為9.46%、8.68%。

　　助推本輪金價反彈的因素主要有以下幾方面：首先，在經歷了連續數多個季度下挫之后，黃金價格逐漸接近開采成本，同時反彈需求逐漸積聚。

　　其次，近期美國經濟數據顯示，經濟復蘇勢頭有所放緩，投資者對于經濟前景不確定性的憂慮增加，推升短期避險情緒。統計顯示，受極寒天氣影響，美國制造業、就業、零售等多項數據遭受牽連，表現疲弱。1月美國工業生產值環比下降0.3%，在連續上漲5個月后首次出現下降，同期制造業生產只環比下降0.8%，雖然失業率較上月環比下降0.1%但1月新增非農就業人數低于市場預期。2月個人儲蓄率創下2007年10以來的新高與之相伴的是消費者信心指數的回落。

　　第三，美聯儲此前關于繼續維持超低利率的貨幣政策的表態也對金價起到提振作用。此外，烏克蘭、委內瑞拉、埃及等國家的地緣政治風險帶動避險需求提升，而近段時間美元走軟也對金價提供有利支撐。在此背景下，截至2014年2月25日，美元黃金現貨價格收報1340.64美元/盎司，年初以來漲幅超過10%，從而帶動黃金主題基金凈值上揚。

　　前瞻的看，短期內金價或仍將延續慣性上漲，但未來表現還將接受相關考驗。一方面，如若在極寒因素退卻后，美國經濟數據出現好轉，投資者對于未來經濟前景信心恢復，將促進股票等風險資產吸引力提升，削弱黃金投資需求；另一方面經濟數據的改善將對美元構成支撐從而進一步壓制黃金價格。此外，如果經濟復蘇勢頭良好，不排除美聯儲加快QE退出步伐以及對當前貨幣政策的轉變，屆時將對黃金價格產生利空效應。