美元走強打壓原油黃金

　近期美元指數高位震蕩加劇，黃金原油也是上躥下跳。三者劇烈震蕩對中國經濟會造成什么樣的沖擊呢？對中國股市又有什么樣的影響呢？華林證券財富管理中心研究發展部副總經理胡宇做客社區，為您一一解答。

　　胡宇表示，首先，從過去歷史來看，美元與黃金、原油價格之間呈現明顯的負相關。美元指數上漲對黃金、石油(行情 專區)價格的上漲存在壓制作用；其次，美國經濟的復蘇也為美元指數上漲帶來核心動力；另外，過去幾年新能源和頁巖氣技術的發展，也為傳統石油能源提供了較大的替代性。最后，美聯儲定量寬松政策何時推出對大宗商品價格也是至關重要的影響因素。

　　至于美元后期的走勢和金屬的投資性，胡宇認為，從目前美聯儲的政策取向和美國經濟的復蘇程度來看，美元升值的可能性仍然存在，從貨幣霸權的角度來看，美聯儲不可能放棄美元作為國際硬通貨的地位。金價已經高估，目前投資屬性偏弱，更多的是投機屬性。因此黃金牛市終結的可能性較大。一方面，全球央行對量寬政策都心存謹慎，除日本仍采用貶值手段以外，其他各國央行基本對本幣的穩定達成一致；因此，貨幣貶值的壓力如果不大，那么，黃金就沒有替代效應；另一方面，全球經濟的復蘇和地緣政治的趨穩也減少了黃金的避險需求。因此，無論是從貨幣屬性，還是供求關系角度而言，黃金價格都缺少強有力的驅動力。

　　如果國際油價持續下跌，對國內的化工(行情 專區)、石油、汽車(行情 專區)等行業影響如何？對此，胡宇認為，美國頁巖氣、光伏、光熱等新能源技術的發展，已經部分替代了對傳統能源，尤其是石油的需求；加之，美國在墨西哥灣加大了海上石油的開發，因此，美國對中東石油的需求的確在下降，導致了油價的回落。油價下跌對國內化工、石油行業的影響要分開來看，油價下跌導致上游采掘企業毛利率回落，因此，對上游而言是利空；對中下游行業偏利好；油價下跌對下游行業的影響是明顯的，且大多是受益者。