金價(jià)上演“過(guò)山車”

偏寬松派耶倫已確定為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，將于2月1日起繼任。現(xiàn)年67歲的耶倫將是美聯(lián)儲(chǔ)百年歷史上的首位女性主席。專家分析認(rèn)為，盡管耶倫比現(xiàn)任主席伯南克有更寬松的傾向，但美聯(lián)儲(chǔ)的退市大趨勢(shì)已開(kāi)始，預(yù)計(jì)節(jié)奏可能放慢，但不會(huì)改變方向。耶倫將面臨如何處理三輪寬松留下4萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表、美元利率上升以及以何種節(jié)奏退出QE的挑戰(zhàn)。

　　隔夜匯市及美股對(duì)這一反應(yīng)比較平淡。其中，匯市方面美元指數(shù)小幅下跌，美元兌日元跌幅較大至0.6%，昨日美元指數(shù)在80.7附近波動(dòng)；股市方面，隔夜三大美股指數(shù)均小幅下跌。

　　“自9月提名以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)耶倫上任的預(yù)期已被充分消化了，因此市場(chǎng)反應(yīng)并不大。”招商銀行(600036,股吧)總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示。“盡管耶倫個(gè)人更偏向?qū)捤桑�但美�?lián)儲(chǔ)是集體決策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是確定退市的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)在耶倫主導(dǎo)之下，退市的大方向不會(huì)改變，但步伐可能會(huì)放慢。”

　　分析師認(rèn)為，耶倫將面臨的主要政策挑戰(zhàn)包括三個(gè)方面。

　　第一面對(duì)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，以何種節(jié)奏退出QE。經(jīng)歷過(guò)三輪QE措施后，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模膨脹至約4萬(wàn)億美元，創(chuàng)下紀(jì)錄水準(zhǔn)，而正常時(shí)期僅約1萬(wàn)億美元。耶倫面臨的難題是，如何在不擾亂金融市場(chǎng)或妨礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下縮減購(gòu)債計(jì)劃。

　　第二美元利率上升，如何促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。如果投資者開(kāi)始預(yù)期加息時(shí)間早于美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃，那么借款成本全線升高可能拖累經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。耶倫以后如何在引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期方面發(fā)揮主要作用是一個(gè)問(wèn)題。

　　第三，失業(yè)和通脹面臨上下行雙向風(fēng)險(xiǎn)，該采取何種政策也是一大挑戰(zhàn)。

　　美元有望繼續(xù)走強(qiáng) 非美元貨幣壓力大

　　匯市預(yù)期

　　昨日，歐元兌美元在1.3620附近，2014年幾個(gè)交易日已經(jīng)累計(jì)跌近1%；英鎊兌美元在1.64附近；澳元兌美元在0.8950附近；美元兌日元在104.30附近。

　　分析普遍認(rèn)為，2014年，美元會(huì)走強(qiáng)，而看空非美元貨幣，其中歐元面臨超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)最大，而日元貶值的大方向不會(huì)改變。

　　匯豐銀行認(rèn)為，一方面歐洲央行在2014年初可能進(jìn)一步放寬貨幣政策；另一方面從歐元區(qū)成員國(guó)構(gòu)成或是GDP構(gòu)成來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是無(wú)深厚根基的，因此仍繼續(xù)看空歐元，2014年底歐元兌美元或至1.25。

　　麥格理集團(tuán)的一份報(bào)告表示，2014年首選看跌貨幣是澳元和日元。“澳大利亞和日本央行所推出的貨幣刺激措施已促使兩國(guó)貨幣跌至至少三年來(lái)低位。預(yù)計(jì)兩國(guó)決策者將實(shí)施更多刺激措施，澳元及日元匯率年內(nèi)的累計(jì)跌幅將分別達(dá)近9%和逾5%