從走勢來看，無論是在美國常規貨幣政策還是非常規貨幣政策時期，無論是QE期間還是OT期間，黃金與美國長短國債相對利差都保持著較好的相關性。

　　但需引起重視的是，QE期間，相對利差是向上發展的，而OT期間，相對利差是向下發展的，這是由市場的流動性偏好決定的。

　　因此，在OT下，黃金要出現牛市是比較困難的，1700預計也是奢望了。雖然趨勢是向下，但黃金的走勢還是會起伏有常，一般美元出現調整以及市場寬松預期強烈的時候，黃金會有所表現。