角色多變 今年黃金難有起色

路透調(diào)查顯示，2014年，金價(jià)不會(huì)從當(dāng)前約1250美元/盎司水平進(jìn)一步大幅下挫，但指望去年28%的深跌會(huì)引發(fā)金價(jià)反彈的投資者恐怕也將感到失望。總體上，分析師至少都認(rèn)同:過去五年金價(jià)大漲或大跌的走勢不會(huì)重演。

　　去年年初，接受路透調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，2013年金價(jià)將較2012年上漲6%。后來，黃金讓他們大跌眼鏡。

　　過去一個(gè)月內(nèi)，路透訪問了37位分析師，他們平均預(yù)計(jì)今年金價(jià)為1235美元/盎司，2015年金價(jià)將微升至1260美元/盎司。雖然對金價(jià)下一步走勢的預(yù)期出現(xiàn)分歧，但分析師的預(yù)估值區(qū)間只是通常水準(zhǔn)的一半。

　　Hermes大宗商品資產(chǎn)組合經(jīng)理David

　　Hemming這樣概括研究黃金市場的難度:“它昨天還是避險(xiǎn)天堂，今天就是貨幣，而明天又變成實(shí)貨商品。”

　　“金價(jià)已經(jīng)跌去不少，一年下跌了差不多30%，所以我想人們會(huì)普遍認(rèn)為金價(jià)正在探底。金價(jià)可能會(huì)略微走高，因?yàn)榇饲皟r(jià)格下跌會(huì)吸引珠寶需求和新的投資需求。”法國興業(yè)銀行(601166,股吧)分析師Robin

　　Bhar

　　稱，“但宏觀因素將更加不利于黃金:全球經(jīng)濟(jì)不斷改善，債券收益率和美元上漲也將帶來阻力，而且，投資者將變得更加失望。”

　　較低的價(jià)格可能會(huì)支撐兩個(gè)最大的黃金買家—中國和印度的實(shí)物需求，但中國需求增幅恐怕難以媲美2013年。

　　“中國的需求可能會(huì)和去年一樣強(qiáng)勁，但不太可能更強(qiáng)。”BMO資本市場分析師Jessica

　　Fung表示，“金價(jià)可能需要再跌15%左右，才能看到中國再次涌現(xiàn)大量買家。”

　　2013年前11個(gè)月，中國黃金進(jìn)口量同比翻番，達(dá)到1060噸，占到全球黃金購買量的約三分之一。但4名分析師對媒體稱，中國內(nèi)地從香港進(jìn)口的黃金在2014年可能減少。其中有3人預(yù)計(jì)降幅至少為10%，另一人預(yù)計(jì)進(jìn)口量會(huì)基本持平。“我覺得中國黃金進(jìn)口量可能同比減少10%－15%。中國有充裕的庫存來供給珠寶市場。”瑞士信貸貴金屬研究主管Tom

　　Kendall說。Robin

　　Bhar則表示:“中國2014年的需求水平不太可能趕上2013年，更不用說保持近期的增長速度了。”

　　澳新銀行預(yù)計(jì)，2014年中國將進(jìn)口900噸黃金。VTB

　　Capital預(yù)計(jì)進(jìn)口量將不到1000噸。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行預(yù)計(jì)進(jìn)口量將保持穩(wěn)定。

　　“市場極其依賴中國來支撐金價(jià)，但我對消費(fèi)旺季以外的黃金需求并沒有信心。”香港一名貴金屬交易員談及中國農(nóng)歷新年假期時(shí)稱，“如果中國人需求沒有那么強(qiáng)勁，那么金價(jià)仍將承壓，因?yàn)樗麄兪亲畲蟮膶?shí)貨買家。”

　　由于中國央行通過配額制度限制黃金進(jìn)口量，中國黃金溢價(jià)通常比亞洲其他國家高。