森呼吁全球不要過分放大對通脹風險的擔憂，盡可能協調行動放寬貨幣政策。而美國正式在本周的利率政策會議上為新一輪量化寬松進行了定調：在經濟增長仍低迷，就業市場繼續疲弱，失業率居高不下的情況下，美聯儲將在2012年6月底前購買4000億美元6年期至30期國債。維持利率在0-0.25%區間不變，重申經濟狀況可能確保維持異常低利率至少至2013年中。但在對待短期債務上，美聯儲卻是賣出行為。我們認為美聯儲買長債賣短債的手段非常高明：短債通常持有的是一般小機構，甚至個人投資者，這類投資者一般不會持有長債，即賣短債有抑制通脹的目的。買長債賣短債即為整個經濟、金融市場注入了充分流動性，同時又盡可能地去控制中短期通脹指標，盡管最終由此調控通脹的收效不會很大。故從本周美聯儲利率會議及決定來看，QE3的規模不算很大，但卻對異常寬松的貨幣政策將持續2年以上給出了肯定答案。美聯儲QE3的決定并未對市場帶來利好的興奮，故本周關于美國新一輪QE對市場影響的分析較少，因關注焦點集中在了歐債危機。但我們認為歐債危機之后，量化寬松效應不僅將再度刺激風險市場回升，黃金市場也會一樣。

　　在9月17日的內部報告中我們對客戶強調，盡管上周五金價大幅反彈，但本周將再度大幅回落，周初金價難以回升到1840美元，甚至難以回升到1830美元上方，我們應該繼續逢高短空，我們認為本周金價將擊穿1750美元，目前看來正是這樣。對于美元，上周末看到央視對一些經濟學家采訪時，大談新一輪量化寬松將導致美元大幅貶值，筆者認為這很可能會誤導市場。首先，量化寬松并不是美國在搞，實質上會呈現全球化。只是在貨幣釋放手段上會有所不同，美國的貨幣釋放重點希望僅僅用以對內刺激經濟復蘇與改善就業，但由于美元是全球儲備貨幣，故所謂對內貨幣的釋放必將外泄全球。而非美國家基于高通脹因素考慮，貨幣釋放重點在外，以調控匯率（盡管我們認為效果不大）。對內則盡可能控制貨幣蔓延，以避免進一步激發通脹。當量化寬松呈全球化時，對匯率的影響就不能只考慮美國因素。國際貨幣基金組織(IMF)副主席筱原尚之周三(9月21日)表示，各國有權在本國貨幣走勢動蕩的情況下干預匯市。這種干預行為其實質就是一種本幣對外釋放的過程，也是貨幣貨幣注水的過程。

　　在近階段實際市場研究中，我們認為美元會迎來一輪中期強勁漲勢，這也是我們9月17日內部報告的觀點。我們在報告中分析：上周對沖基金資金流向最清晰的是在外匯市場，我們進一步確認美元將迎來一輪單邊漲