受央行增持、經濟環境等因素影響，黃金中長期上漲行情仍未改變，建議逢回調買入。

　　世界黃金協會(WGC)最新報告顯示，全球央行買入黃金量大于賣出。從1990年到2009年，全球央行是凈賣出的，但是2010年轉為凈買入，集體的售金轉為集體購金，這可能是黃金市場的一個標志性事件。雖然預計下半年全球央行凈買入的黃金數量將從上半年的216噸降至120噸，但336噸的總量則是去年央行凈買入量的四倍還多。

　　另外，今年以來，歐洲各央行的黃金儲備增加2.5萬盎司或0.8噸，為26年來首次凈買入黃金。筆者認為這是自1985年以來歐洲銀行首次出現黃金凈買入，而且是在歐洲各個國家財政困難的情況下購買黃金，這說明他們從這種危機中更加深刻認識到，黃金作為對抗資產風險的絕對價值。未來全球主要經濟體對黃金資產的爭奪將更趨于白熱化，這將會推動黃金上漲。

　　美聯儲北京時間周四凌晨宣布將9月利率維持在0—0.25%區間不變，并表示將在2012年6月底前購買4000億美元6年期至30年期長期國債，出售同等規模3年期或更短期國債，以增加長期國債收益率的下行壓力，為經濟提供寬松的政策環境。另外，美聯儲表示經濟復蘇疲軟將確保維持超低利率至少至2013年年中。

　　筆者認為，這次美聯儲的政策是質化寬松，以債還債，通過在債務市場上的操作，買長賣短，進行隱性量化寬松。雖然這對實體經濟能夠起到一定的推動作用，但對于較高失業率的美國來說，經濟增長仍然受到較大的威脅。較低的利率和寬松的貨幣政策使美元指數長期走弱的概率較大。而對于黃金來說，無論是經濟下滑風險進一步擴大，還是歐債緩解(將導致美元指數下跌)，都將對黃金價格產生較強的支撐。

　　從技術上分析，黃金日K線逐漸形成上升三角形形態，下方30天均線支撐較強，加之今年全球央行大幅增加黃金儲備，以及經濟環境和美元指數的影響，黃金中長期牛市格局未變，短期調整結束后將進一步上漲。