一波接一波的瘋狂上漲，是黃金今年以來給投資者留下的最深刻印象。美國主權(quán)信用被降級(jí)、歐債危機(jī)的進(jìn)一步深化，都為黃金的繼續(xù)上漲提供了支撐。但是，高處不勝寒，近期高位徘徊的價(jià)格，是否意味著黃金的尋頂之旅即將結(jié)束？

　　這輪長達(dá)十年的黃金牛市還能走多遠(yuǎn)？

　　今年7月份以來，黃金經(jīng)歷了一輪快速而瘋狂的上漲。7月1日國際現(xiàn)貨黃金開盤于1499.95美元/盎司，9月6日觸及新高1921.15美元/盎司。盡管近期金價(jià)有所回調(diào)，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，黃金價(jià)格的上漲幅度已近30%，黃金投資一枝獨(dú)秀，儼然成為今年的“市場(chǎng)明星”。

　　拐點(diǎn)尚未到來

　　持續(xù)了10年的黃金牛市，讓眾多投資者說起黃金投資都信心爆棚。“牛市不言頂”的樂觀情緒下，看多的投資者也在增加。

　　而仔細(xì)探究此番金價(jià)的上漲，成因頗為復(fù)雜。眾多分析人士均認(rèn)同，今年7月以來黃金凌厲的上漲，源于歐債危機(jī)的持續(xù)深化和美國主權(quán)信用被降級(jí)。

　　“近段時(shí)期，市場(chǎng)一直被恐慌的情緒所左右。各類危機(jī)的不斷演繹，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金的持續(xù)涌入，是金價(jià)屢創(chuàng)新高并且非理性上漲的最終根源。”興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心資深貴金屬分析師蔣舒分析。

　　但是，經(jīng)歷了兩個(gè)月瘋狂上漲的金價(jià)，是否會(huì)就此打住，甚至掉頭向下呢？眾多分析師的觀點(diǎn)卻是，“黃金的拐點(diǎn)”尚未到來。

　　“黃金的牛市走了10年，單憑現(xiàn)在其屢創(chuàng)新高且又陷入調(diào)整，就判斷金價(jià)可能已經(jīng)到頂，缺乏理性依據(jù)。”蔣舒表示，“黃金的牛市與美元的弱勢(shì)相關(guān)。加上美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況難言樂觀，市場(chǎng)的恐慌情緒依然存在，而在恐慌情緒尚未散去的時(shí)候就來談?wù)摴拯c(diǎn)則為時(shí)尚早。”他認(rèn)為，要判斷金價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)，首先要確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)向好，只有復(fù)蘇持續(xù)，美元重拾強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格才能向下。

　　中國銀行上海分行高級(jí)交易員徐明也表示，要判斷黃金的拐點(diǎn)是否到來，要先厘清這輪黃金牛市背后的復(fù)雜成因，且這些成因是否會(huì)繼續(xù)存在。“金價(jià)與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系使得美國經(jīng)濟(jì)成為一項(xiàng)重要的判斷指標(biāo)。近期美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐放緩，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在8 月貨幣政策會(huì)議結(jié)束后發(fā)表的會(huì)后聲明中暗示，有可能會(huì)推出更多寬松措施，使得美元長期走低的趨勢(shì)更明顯，為金價(jià)后期的上漲提供了一定的支撐。”

　　徐明同時(shí)指出，上個(gè)世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，黃金的貨幣職能開始被淡化。“但事實(shí)上，黃金作為儲(chǔ)備貨幣的屬性依然存在，在全球經(jīng)濟(jì)前景迷茫的當(dāng)下，各國央行的購金行為，也可以被認(rèn)為是黃金的貨幣職能開始回歸的注腳