黃金牛市結束了嗎

問：我從去年開始投資黃金，初始階段還真賺了些錢。可隨著金價的幾次下跌，我的投資也由盈利變成了虧損。一些黃金分析師對我說，黃金牛市遠沒有結束，金價的每次下跌都是買入的好時機。聽了他們的話，我不斷增加投資，如今，我大部分的資金都買成黃金了。近期，黃金的走勢依然不佳，我有些懷疑黃金牛市已經結束了。如果是這樣，我該怎么辦？

答：我們知道，在投資時必須遵守的一項原則是不投資自己不熟悉的產品，從你的來信看出，顯然你并沒有遵守這項投資基本原則。黃金肯定不是你熟悉的投資品，否則你也不會來信詢問金價走勢的問題了。

很遺憾，我對黃金投資也沒什么研究，無法直接回答你這個問題。不是我沒有興趣研究，實在是因為能力有限。畢竟，我沒有一個叫伯南克（美聯儲主席）的朋友，不知道美國未來的貨幣政策會有什么變化，QE3會不會推出，美元會走強還是走弱。我也不認識伊朗、以色列等國家的政要，不清楚中東地區是否會爆發局部戰爭，伊朗會不會搞核試驗等。在我認識的人當中，也沒有人從事黃金的開采與加工業務，所以我很難掌握黃金生產與銷售方面的信息。雖然，我是清華學理工科出身的，但我的數學水平與國際上頂級的數學家還有巨大的差異，我不具備建立黃金交易數學模型的能力。正是因為看到了自身的不足，我才徹底放棄了對黃金投資的研究。盡管我錯過了黃金牛市可能帶給我的收益，但我也不必承擔金價下跌帶來的風險。

對于多數人來說，大概和我一樣，并不具備投資黃金的能力，能否盈利主要靠運氣。由于黃金價格由國際市場決定，即便是國內的機構投資者也不一定完全能看清趨勢。看看前幾年發行的QDII產品吧，大多虧損累累。連國內的機構投資者都輸多贏少，更不要說個人投資者了。因此，我個人并不建議大家過多地投資黃金。

根據市面上比較流行的黃金投資理論（盡管我對這些理論并不完全認同），近期，也不是黃金投資的好時機。首先，很多分析師說“黃金可以抵御通脹”，在通脹很高的情況下，黃金或許會有不錯的表現。但現在國內和國際的通脹率并不高，人們購買黃金抵御通脹的動力就不會太足，金價走軟也就在情理之中了。其次，“黃金的價格與美元負相關”也是一個比較流行的理論，美元貶值，黃金升值，很多人認為美元會長期貶值，所以黃金會長期上漲。可今年以來，美元不斷走強，黃金投資者期盼已久的美聯儲QE3操作也遲遲沒有出現，令黃金價格承受了巨大的壓力。

從投資的角度來說，黃金投資只能靠賺差價來取得利潤，風險較高，因此，黃