中東地區爆發的一連串事件導致市場避險情緒再度升溫。黃金借勢反彈，逐漸逼近1400美元一線。但從目前情況來看，流動性泛濫及通脹憂慮才是影響金價波動的主線，地緣政治因素對市場的影響只是短暫插曲。

　　新年伊始，在歐美經濟數據好轉、亞洲各國央行升息以及黃金上市交易基金持金量下降三大因素的影響下，國際金價出現了近六個月來的首次月度下跌。避險需求消退和通脹預期減弱令金價的基本面逐漸暗淡，一月份連續四周收陰線，從1423.57的高位大跌近100美元，最低重挫至1308.00美元，直至二月份連續兩周收陽后才迎來了小陽春，似乎已出現了筑底跡象。

　　避險情緒升溫黃金借勢反彈

　　1月公布的數據顯示，在消費者支出大幅上升和出口強勁的推動下，美國經濟復蘇在去年第四季度重拾衰退前的峰值增速，圍繞復蘇可持續性的疑慮得以消除。盡管強勁的數據還不足以令美聯儲撤回量化寬松政策，但消費者和企業支出旺盛，預示在就業市場改善的前提下，2011年美國經濟增長將可能超過4%。不僅如此，市場對于歐元區今明兩年的經濟增長率也升至1.6%和1.8%，加上歐元區通脹率在近期已超出2%，經濟前景普遍向好。經濟的好轉推動風險偏好在2011年初大幅上升，這直接導致以避險著稱的黃金被大量拋售。

　　另一方面，中日兩國高調宣布將大量購買歐洲國家債券，加之葡，西，意等國國債拍賣結果理想，歐元一掃愛爾蘭債務危機引發的第二輪歐債危機陰霾，大舉反彈。這也直接導致了金價在一月份大幅下跌。

　　就在歐債危機逐漸淡出人們視野之際，中東地區爆發的一連串事件導致市場避險情緒再度升溫。黃金借勢反彈，逐漸逼近1400美元一線。從金融海嘯以來，但凡風險事件爆發都會誘發資金流入美元、黃金，導致美元和黃金同時大漲。

　　地緣因素難以形成持續影響

　　筆者以為利比亞局勢對市場的影響是短暫的，不具備持續性。從近期埃及內亂對市場的影響來看，市場曾擔心埃及內亂會影響中東原油在紅海和蘇伊士運河的航運。2月16日爆出伊朗正派遣軍艦進入地中海的消息，也曾刺激當日金價一度跳漲，但隨后即沖高回落。

　　至少從目前情況來看，流動性泛濫及通脹憂慮才是影響金價波動的主線。地緣政治方面，如果沒有出現伊朗引發的中東地緣政治危機，那么其他地緣政治因素對市場的影響都將僅是短暫插曲，即對金價的影響可能都是短期的，不會形成持續性影響。

　　筆者認為，美聯儲量化寬松政策前景的不確定性以及美國高企的赤字水平是美元的“兩大死穴”，市場反應溫和正暗示