美國(guó)歐洲政策背道而馳 黃金白銀頻坐“過(guò)山車”

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)昨日凌晨公布的6月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)按目前的步伐持續(xù)復(fù)蘇，則本次QE有望在10月徹底退出歷史舞臺(tái)。對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的加息時(shí)間，會(huì)議紀(jì)要并未進(jìn)一步透漏。此外，美聯(lián)儲(chǔ)部分官員對(duì)投資者在經(jīng)濟(jì)展望方面過(guò)于自信表示擔(dān)憂，認(rèn)為央行應(yīng)留意風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度承納行為。

　　對(duì)于加息的具體方式，大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為應(yīng)讓超額準(zhǔn)備金率在貨幣政策正常化過(guò)程中發(fā)揮中心作用，他們基本同意將隔夜回購(gòu)利率設(shè)置在低于超額準(zhǔn)備金率的水平，在貨幣政策正�；�過(guò)程中發(fā)揮輔助作用，這意味著超額準(zhǔn)備金率和隔夜回購(gòu)利率有可能構(gòu)成未來(lái)加息區(qū)間的上限和下限。一些與會(huì)者認(rèn)為，上限和下限之間可能需相差20個(gè)基點(diǎn)左右才能為聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)提供足夠支持。

　　與會(huì)者“普遍同意”在10月結(jié)束月度購(gòu)債計(jì)劃，將美國(guó)公債和抵押支持債券月度購(gòu)買規(guī)模最后一次削減150億美元，這也是美聯(lián)儲(chǔ)首次給出資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的明確終止日期。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍相信，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和成長(zhǎng)，失業(yè)率和通脹率將逐步邁向聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。

　　東證期貨研究所副所長(zhǎng)朱鳴元認(rèn)為，從會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于低谷、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有待時(shí)日以及工資增速不及預(yù)期這幾點(diǎn)看，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度整體仍偏鴿派，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)維持當(dāng)前政策不變。而未來(lái)隨著量化寬松政策的退出，美國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性可能有一定的減弱。鑒于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速尚可，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒并沒(méi)有明顯上升。

　　會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，美元在QE即將退出的利好消息刺激下短暫上揚(yáng)，但隨后很快抹去升幅，持續(xù)下滑。長(zhǎng)江期貨分析師王琎青告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期美元下跌，多是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)中規(guī)中矩，并無(wú)出彩之處，且前期美國(guó)貿(mào)易赤字?jǐn)U大，美元處于弱勢(shì)。“但美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)較為穩(wěn)定，美元指數(shù)下行空間有限，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)仍將維持區(qū)間振蕩走勢(shì)。”王琎青說(shuō)。

　　值得一提的是，歐洲央行昨日在月報(bào)中重申，為應(yīng)對(duì)低通脹持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，央行不排除會(huì)動(dòng)用非常規(guī)政策工具。黃金價(jià)格隨后大幅走高，歐元對(duì)美元匯率持續(xù)走弱。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)在不斷收縮QE規(guī)模，但對(duì)黃金價(jià)格的打壓效果卻明顯弱化。在王琎青看來(lái)，此種價(jià)格表現(xiàn)應(yīng)該歸結(jié)為收縮QE利空出盡或者預(yù)期的利空政策已成定局，因而不會(huì)對(duì)金價(jià)造成更大影響�！懊缆�(lián)儲(chǔ)何時(shí)釋放升息預(yù)期將成為后期主導(dǎo)黃金走勢(shì)的重要因素。”他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放升息預(yù)期信號(hào)最快將在今年四季度或者明年一季度出現(xiàn)，而三季度或?qū)⒊蔀樯�息預(yù)期消息的真空期，有利于金價(jià)的反彈。