能源因素會將金價推向新高

元時，黃金的價格應為1836美元。此外，假如石油的價格上漲了，那么我們可以看出它將會如何影響黃金的價格。目前，黃金的價格(1,390美元)比起黃金-石油比例為17比1時的黃金價格1,836美元低了近450美元。

　　在這個價格上的巨大差距可以讓人嗅出有市場操縱的味道。

　　現在，假如黃金-石油比例回到之前的22比1，那么黃金的價格將會高出更多。

　　

　　在2011年的8月份，黃金價格為1,850美元，每桶石油的價格為84美元，黃金-石油比例為22比1。假如我們對目前的油價(108美元)采用同樣的22比1比例，那么金價應該在2,376美元。。。，比起今天的價格要高出近1,000美元。

　　另外一個沒有提及的問題就是不斷下跌的EROI-能源投資的能源回報值。在20世紀30年代的時候，美國生產石油和天然氣的EROI值為100/1。因此，采油行業以1桶石油的成本，就可以為市場提供100桶石油。今天，美國生產石油和天然氣的EROI值為10/1。頁巖油對美國能源EROI有著負面的影響，因為它的EROI值大約為5/1.

　　這也就意味著相比19世紀初期，今天生產一桶石油所需要的資本與能源要多得多。此外，市場可以用于投資經濟其它方面的資本也更少了。從根本上來說，能源EROI的下跌會消耗掉更多市場中可得的投資資本。

　　這就是為什么石油EROI的下跌會真正地把金價推高的理由。為什么？兩個方面的原因：

　　1)因為能源EROI的下跌，生產能源的成本會更高。因為金礦品位的下降，就需要更多的能源才能生產出同樣的或者說更少的金屬。這兩個因素將會繼續推高黃金生產的成本。因此，不斷上升的成本也就意味著賣給公眾的價格會更高。

　　2)因為傳統的能夠在比較高的EROI能源環境(過去)中所衍生出來的資產，當出現相反的情況時，就會變得越來越不值錢。比如說，房地產(行情 專區)價值(住宅，商用樓&工業用房)都會隨著能源價格的增加而下跌，盡管其供應量也會減少。假如在未來，經濟所擁有的能源下降10-20%。。。，那么對房子、商鋪(strip-mall)以及工業倉庫空間的需求就會少得多。

　　將這些變量都考慮在內，我相信我們可以看到在1936年FDR重新調整黃金價格之后，曾經有過的32比1的黃金-石油比例。這可能會通過官方的重新定價發生，或者會通過面臨更高能源價格，能源供應下降時的市場力量發生。

　　最后一個表格為投資者們提供的是32比1的黃金-石油比例，在下列油價時，對金價的影響：

　　在目前每桶108美元的油價下，在32比1的黃金-石油比例下金價為3,456美元。假如油